El miércoles 26 de agosto, Nvidia presentará sus resultados financieros del segundo trimestre. El mercado está en vilo: los analistas proyectan ingresos récord de casi $92 mil millones y una ganancia neta de $51,5 mil millones, lo que implica un crecimiento del 95% interanual.

Estas cifras no son solo indicadores secos de un solo emisor. Serán la prueba de fuego para toda la industria tecnológica. De las proyecciones de Nvidia dependen directamente los gastos de capital de los competidores de chips, los gigantes de la nube y, en última instancia, la viabilidad de todo el ecosistema de inteligencia artificial.

Efecto dominó: por qué todos miran a Nvidia

Nvidia ha superado las expectativas de Wall Street en ganancias durante 14 trimestres consecutivos. En el último trimestre, la ganancia neta se disparó un 210% en comparación con el mismo período de 2025, aunque las proyecciones anticipaban un más modesto 126%. Sin embargo, esta racha de éxitos eleva el listón de las expectativas a las nubes. Es notable que las acciones de la compañía estén atravesando actualmente la racha de caídas más larga desde 2022, incluso cuando los analistas han elevado sus pronósticos de ventas de $78 mil millones a principios de año a los actuales $92 mil millones.

Las apuestas son más altas que nunca. No está en juego solo el informe de una corporación. En OpenAI, por ejemplo, recientemente reconocieron ante los inversores que los ingresos trimestrales crecieron solo un 18%, y las pérdidas aumentaron. Los principales proveedores de la nube financian cada vez más la construcción de centros de datos con fondos prestados, lo que convierte los gastos en IA en el principal riesgo sistémico para el mercado. La propia Nvidia, consciente de esta vulnerabilidad, participa en un programa de financiamiento de proyectos de IA de $500 mil millones junto con los principales bancos y ha invertido en infraestructura energética, en particular en Cloverleaf Infrastructure.

Los bajistas se preparan para una corrección

Es revelador que, tras los últimos cuatro informes, las acciones de Nvidia hayan caído a pesar de los excelentes resultados. El mercado de opciones actualmente descuenta un movimiento del precio del 5,3% después de la publicación del miércoles. Además, durante el último año, las cotizaciones han reaccionado en promedio a los informes con una caída del 4,8%. El mayor volumen de operaciones se concentra en opciones put, que generan ganancias si el precio cae desde el cierre del viernes en $214,75. Las apuestas clave se centran en el rango de $205–210: los operadores temen que la memoria cara y los créditos más costosos obliguen a los compradores a recortar los gastos en IA.

Sin embargo, no todos son pesimistas. El analista de HSBC, Frank Lee, elevó el precio objetivo de las acciones de $325 a $360, sumándose a la evaluación positiva de Bank of America. Destaca el fortalecimiento de la posición negociadora de Nvidia con los proveedores y su participación en el desarrollo de software de código abierto para IA. Brian Mulberry, de Zacks Investment Management, compara la situación no con el Super Bowl, sino con la final de la Copa del Mundo: la escala es completamente diferente.

Mi opinión: El informe de Nvidia será un punto de inflexión para todo el mercado de IA. Incluso cifras impecables podrían no salvar a las acciones de una corrección si la compañía no ofrece una proyección súper optimista para el próximo trimestre. El mercado ya está acostumbrado a los milagros, y ahora cada "simplemente bien" se percibirá como una decepción. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad no solo en NVDA, sino en todo el sector tecnológico.