Mientras el mercado celebra el crecimiento semanal récord de bitcoin, el importante creador de mercado Wintermute refuerza de manera demostrativa sus apuestas bajistas. El 23 de agosto, la compañía aumentó el volumen de posiciones cortas en el exchange descentralizado Hyperliquid de $146,19 millones a $190,77 millones. Así, en un corto período de tiempo se agregaron cortos por aproximadamente $44,58 millones, una señal que no se puede ignorar.
Estructura de las posiciones bajistas
El análisis de la distribución muestra que el golpe principal está dirigido a los líderes del mercado. La posición corta más grande corresponde a Ethereum, con $53,02 millones, seguido de bitcoin con $30,66 millones. En el top 5 también se incluyen Solana ($22,62 millones), el token nativo de Hyperliquid HYPE ($11,43 millones) y XRP ($10,19 millones). Este enfoque diversificado indica una estrategia sistémica, no un cobertura puntual.
Rastro institucional: $603 millones en cortos
Es notable que, tras el reciente repunte de precios, la mayoría de los grandes cortos fueron liquidados. Sin embargo, en el horizonte permanecen las cuentas de cobertura de los actores institucionales. Según mis observaciones, Abraxas Capital, Fasanara Capital y Wintermute mantienen conjuntamente posiciones cortas en 138 569 ETH (alrededor de $338 millones) y 3425 BTC (aproximadamente $265 millones). El volumen total de estas apuestas alcanza los $603 millones.
Merecen especial atención las pérdidas no realizadas. En Abraxas Capital ascienden a unos $58 millones en cuatro posiciones en BTC y ETH, mientras que en Fasanara son aproximadamente $16,6 millones. Al mismo tiempo, Wintermute en las dos criptomonedas líderes se encuentra cerca del punto de equilibrio, lo que indica una entrada más precisa en las posiciones.
Niveles de liquidación y coyuntura actual
Los niveles de liquidación siguen siendo un factor crítico, ya que superan significativamente las cotizaciones actuales. Para las posiciones de Abraxas en Ethereum, se establecen en $4008 y $3958; en bitcoin, en $128 521 y $140 437. En Wintermute, el nivel de liquidación para el oro digital se sitúa alrededor de $251 307. Al momento de redactar este material, bitcoin cotiza en torno a los $78 100, y Ethereum, cerca de los $2500.
Recordemos que del 17 al 23 de agosto, la primera criptomoneda subió $14 264, lo que marcó un récord semanal histórico. Sin embargo, las acciones de Wintermute y otros institucionales hacen reflexionar: ¿no será el rally actual una trampa para los traders minoristas?
Mi comentario experto: Este comportamiento de los creadores de mercado es un signo clásico de que el dinero inteligente ve un mercado sobrecalentado. Dado que los niveles de liquidación de los cortos se encuentran un 40-50% por encima de los precios actuales, es poco probable que estas posiciones se cierren en el corto plazo. Recomendaría a los inversores mantener la cautela y no dejarse llevar por la euforia, especialmente al abrir posiciones largas en los niveles actuales.