La gestora Bitwise Asset Management reportó un resultado impresionante en el primer semestre de 2026: la entrada neta de nuevas inversiones superó los $1,800 millones. Estas cifras, dadas a conocer por el CEO de la compañía, Hunter Horsley, contrastan especialmente con la dinámica bajista general del mercado cripto, donde la mayoría de los activos digitales han perdido valor notablemente.
El cofundador y jefe del departamento de investigación de Fundstrat, Tom Lee, calificó este resultado como sobresaliente. Y es difícil no estar de acuerdo: el dinero fluyó hacia los productos de Bitwise a pesar de la caída de las cotizaciones. Es destacable que tres de las cuatro líneas clave de productos de la compañía generan ingresos pasivos para los inversores, lo que cambia radicalmente el enfoque hacia las inversiones en activos digitales.
¿Hacia dónde exactamente fue el dinero?
Horsley informó que cuatro áreas atrajeron $100 millones o más cada una. Entre ellas se incluyen los fondos cotizados (ETF y ETP), estrategias privadas, staking y productos de volatilidad. Sin embargo, el punto clave es otro: tres de estas áreas generan rendimiento, no solo mantienen activos.
Por ejemplo, el producto Vault, lanzado en enero en asociación con el prestamista on-chain Morpho, está orientado a un 6% anual en stablecoins. El tokenizado Crypto Carry Fund gestionaba activos por $259 millones a finales de mayo y generaba un 4% anual. La esencia del fondo es simple: el gestor compra criptomonedas, vende futuros sobre ellas y gana con la diferencia, una estrategia clásica de carry trade.
El staking creció especialmente rápido. El fondo temático de Bitwise en Solana superó la marca de los $500 millones solo 18 días después de su lanzamiento en noviembre. Es revelador que los competidores también se apresuran a llevar el rendimiento de Ethereum a productos ETP: el mercado claramente se está desplazando hacia la generación de ingresos pasivos.
La otra cara de la moneda
Sin embargo, no todos los productos de Bitwise resultaron exitosos. El fondo Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW), orientado exclusivamente al crecimiento del precio, enfrentó una salida significativa de capital. Los activos netos se redujeron de $1,030 millones al 31 de diciembre a $678 millones al 31 de marzo, un descenso del 34% en tres meses.
Las razones son evidentes: el precio de la acción cayó un 24% y los inversores retiraron alrededor de 2.25 millones de acciones, lo que representa aproximadamente el 13% del capital del fondo. Además, la comisión se redujo del 2.50% al 0.75% tras su cotización en NYSE Arca en diciembre. Pero en 2024, este mismo fondo mostró un crecimiento del 94.8%: la volatilidad aquí es extrema.
La ola de recortes en agosto, cuando la plantilla se redujo de 180 a 155 personas, también confirma que la compañía se está adaptando a las nuevas realidades del mercado.
Mi opinión: La entrada neta refleja solo depósitos, no ganancias por el aumento del valor de los activos. Los inversores dentro de Bitwise pagaron por rendimiento, no por precio; esto es una señal de un cambio estructural en la industria cripto. En un contexto donde bitcoin cotiza cerca de los $77,400 y el mercado no muestra un crecimiento sólido, los productos con ingresos pasivos se convierten en el principal imán para el capital institucional. Esto no es solo una tendencia, sino una nueva realidad que cada participante del mercado debería considerar.