Bitwise Asset Management demostró una impresionante resiliencia en la primera mitad de 2026, atrayendo más de $1,8 mil millones en nuevas inversiones netas. Este resultado es especialmente significativo en medio de una prolongada tendencia bajista, cuando la mayoría de los activos digitales mostraban caídas.
El director ejecutivo de la compañía, Hunter Horsley, dio a conocer estos datos el domingo, destacando que los inversores continuaron aumentando activamente sus posiciones a pesar de las condiciones desfavorables del mercado. Es notable que la entrada de capital no se correlacionara con la dinámica de los precios: tres de las cuatro líneas de productos clave de Bitwise generaban ingresos pasivos para los inversores.
Qué compraron realmente los inversores
Según mis datos, cuatro áreas atrajeron al menos $100 millones cada una. Se trata de fondos cotizados (ETF y ETP), estrategias privadas, staking y productos de volatilidad. Tres de estas áreas generaban rendimientos, lo que se convirtió en el factor clave de su atractivo.
Por ejemplo, el producto Vault, lanzado en enero junto con el prestamista on-chain Morpho, está orientado a un 6% anual en stablecoins. El fondo tokenizado Crypto Carry Fund gestionaba activos por $259 millones a finales de mayo, generando un 4% de rendimiento. La mecánica de este fondo es simple: el gestor compra criptomonedas, vende futuros sobre ellas y fija la diferencia.
El staking creció especialmente rápido. El fondo temático de Bitwise en Solana superó los $500 millones en solo 18 días después de su lanzamiento en noviembre. Es revelador que los competidores también estén acelerando la salida de rendimientos de Ethereum en formato ETP.
El fondo de precios se redujo
No todos los productos mostraron la misma dinámica. El Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW), que invierte en tokens grandes (alrededor del 91% de la estructura es bitcoin y ether), enfrentó salidas. Los activos netos del fondo se redujeron de $1,03 mil millones el 31 de diciembre a $678 millones el 31 de marzo, un descenso del 34% en el trimestre.
Las razones son evidentes: el precio de la acción cayó un 24% y los inversores retiraron 2,25 millones de acciones, lo que representa alrededor del 13% del capital del fondo. Además, la comisión se redujo del 2,50% al 0,75% después de su cotización en NYSE Arca en diciembre. En 2024, este mismo fondo mostró un crecimiento del 94,8%, lo que subraya la volatilidad de este tipo de instrumentos.
Los procesos internos también reflejan la presión: el 12 de agosto hubo una ola de recortes en Bitwise: la plantilla se redujo de aproximadamente 180 a 155 personas.
Es importante entender: la entrada neta refleja solo depósitos, no ganancias por aumento de valor. Los inversores pagaban por rendimiento, no por una revalorización del precio.
Mi análisis: El éxito de Bitwise en atraer capital en un mercado bajista es una señal clara de un cambio de paradigma. Los inversores institucionales ya no están dispuestos a simplemente comprar "oro digital" con la esperanza de crecimiento. Buscan instrumentos con rendimientos predecibles, como staking y estrategias de carry. Esto podría convertirse en el nuevo estándar para toda la industria, y los emisores que no se adapten lo tendrán difícil.