El 25 de agosto, la primera criptomoneda superó por primera vez desde mediados de mayo la marca psicológicamente importante de $80,000, alcanzando en un momento $81,000. Este movimiento fue el resultado de la combinación de dos factores poderosos: un short squeeze récord que actuó como catalizador y una entrada sostenida de capital en los ETF spot de bitcoin estadounidenses. En seis sesiones de negociación, los fondos acumularon alrededor de $2,26 mil millones, lo que indica el regreso de la demanda institucional.
Al momento de redactar este análisis, BTC se negocia cerca de $80,000, mostrando un crecimiento semanal de más del 25%. Es notable que el 20 de agosto se liquidaron alrededor de $3 mil millones en posiciones en el mercado, de los cuales $2,7 mil millones correspondían a cortos. Al día siguiente, el cierre forzoso de posiciones cortas añadió otros $1,2 mil millones. Sin embargo, como señalé anteriormente, tales impulsos tienden a agotarse, y por eso la pregunta clave seguía siendo si existía demanda orgánica.
Los nuevos datos disipan parcialmente estas preocupaciones. La semana pasada, los ETF spot de bitcoin atrajeron $1,92 mil millones, y el 24 de agosto los fondos recibieron $337,56 millones adicionales en entradas netas. Esta es ya la sexta sesión positiva consecutiva. Los líderes fueron IBIT de BlackRock con $208,93 millones y FBTC de Fidelity con $104,57 millones. Una señal adicional fue que el índice de prima del bitcoin en Coinbase el 24 de agosto, por primera vez en 98 días, entró brevemente en zona positiva, alcanzando 0,0032%, aunque al día siguiente volvió a -0,0141%.
Contexto macroeconómico y opiniones
Un impulsor importante fue la decisión del Tesoro de EE. UU. de ampliar el programa de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo. El límite de operaciones de recompra de valores con vencimiento de 10 a 30 años se aumentará de $2 mil millones a un mínimo de $4 mil millones por operación. Los nuevos parámetros entrarán en vigor el 9 de septiembre y se extenderán hasta el 4 de noviembre. El ex-CEO de BitMEX, Arthur Hayes, ve en esto el comienzo de un nuevo mercado alcista, argumentando que la presión del mercado obligará al Tesoro a aumentar el apoyo, lo que finalmente incrementará la liquidez en dólares.
Sin embargo, no todos comparten este optimismo. Stanley Druckenmiller, multimillonario y ex gestor de fondos de cobertura, calificó la expansión del programa de recompra como un error, advirtiendo sobre los riesgos para la confianza en el mercado de deuda pública de EE. UU. Destaca que los altos rendimientos reflejan problemas fundamentales: el déficit presupuestario y la deuda federal, que supera los $40 billones. El mercado de bonos aún no confirma la sostenibilidad de la reacción: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años volvió al 4,7%, y el de 30 años al 5,22%, aunque anteriormente este último alcanzó un máximo de 19 años en 5,335%.
El mercado se acerca a la zona de sobrecalentamiento
El rally también afectó a las altcoins: en la semana, Ethereum creció un 31,02%, XRP un 49,79% y Solana un 31,98%. Sin embargo, aparecen señales de sobrecalentamiento. El índice de fuerza relativa (RSI) del bitcoin subió a aproximadamente 78, lo que indica sobrecompra. El mercado de opciones también envía señales mixtas: el 24 de agosto, los operadores gastaron $2,9 millones en 2000 opciones call con un strike de $82,000 y expiración el 4 de septiembre.
Mi comentario: La dinámica actual demuestra que la demanda institucional puede sostener el mercado incluso después del agotamiento del efecto del short squeeze. Sin embargo, la zona de sobrecalentamiento y las señales macroeconómicas mixtas indican la probabilidad de una corrección. El nivel de soporte clave sigue siendo $75,000, y si las entradas de ETF se mantienen, el bitcoin podría consolidarse por encima de $80,000. Pero a mediano plazo, el mercado necesitará consolidación para un crecimiento saludable continuado.