Bitcoin (BTC) durante las operaciones subió hasta los $81,165, para luego corregir a $80,792. En 24 horas, el aumento fue de aproximadamente un 4,5%. Es notable que el oro, ese mismo día, actualizó su máximo de precio, algo que no ocurría en más de tres meses. No se trata de una coincidencia casual, sino de un cambio sistémico en el sentimiento de los inversores.

Ambos activos muestran una dinámica impresionante por la misma razón: el debilitamiento del dólar estadounidense y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro empujan el capital desde los instrumentos defensivos tradicionales hacia alternativas. Los inversores están trasladando cada vez más sus fondos tanto al metal precioso como al oro digital, siguiendo de cerca las señales de la Reserva Federal.

El oro muestra su mejor mes en 27 años

El martes, el oro en el mercado al contado subió un 0,6% — hasta los $4,677.19 por onza. Este es el mejor nivel desde mediados de mayo. Desde principios de mes, el valor del metal precioso ha aumentado aproximadamente un 13%. Los futuros del oro también subieron hasta un máximo de tres meses, alcanzando un nivel cercano a los $4,720.

Este repunte ha sido el más fuerte en un mes desde 1999. En aquel entonces, un grupo de bancos centrales europeos logró acordar limitar las ventas de oro, lo que detuvo la prolongada caída de los precios. Hoy los impulsores son completamente diferentes: los inversores reaccionan al dólar débil y a las crecientes dudas sobre la independencia de la Fed, y no a una escasez del metal por parte de los reguladores.

El dólar y los rendimientos: las principales fuerzas motrices

Desde principios de mes, el índice del dólar estadounidense ha caído un 0,8%, lo que ha hecho que el oro sea más barato para los compradores extranjeros. Los rendimientos de los bonos del gobierno se mantuvieron en niveles altos durante casi todo agosto, pero debido al programa de recompra, bajaron aproximadamente 3 puntos básicos en el mes. Esto ha reducido algo los costos de mantener oro, que no genera ingresos.

Bitcoin sigue la misma trayectoria. La semana pasada, el precio de la criptomoneda no logró consolidarse por encima de los $80,000 y retrocedió, pero luego la moneda recuperó la caída y continuó su ascenso. En Strive declararon recientemente que el giro de bitcoin frente al oro es una señal de que el mercado bajista de las criptomonedas está llegando a su fin.

El foco de atención hoy está en el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien hablará en el simposio anual en Jackson Hole. Normalmente, en esta reunión los jefes de los bancos centrales dan señales sobre la política futura. Una retórica dura podría frenar el rally del oro y del bitcoin. Los analistas de Citi señalan: una señal inesperadamente suave, por el contrario, impulsaría a los mercados hacia el llamado «comercio de devaluación» — debido a las nuevas dudas sobre la independencia de la Fed y la sostenibilidad de la deuda estadounidense.

La reacción del bitcoin a las señales de la Fed esta semana aún no es evidente: la historia muestra que BTC no siempre replica el movimiento de los activos defensivos tradicionales, incluso cuando la economía se mueve en la misma dirección. Ahora, ambos mercados están descontando riesgos similares.

Mi opinión: el rally sincronizado del oro y del bitcoin no es solo una coincidencia, sino un marcador de desconfianza fundamental hacia el sistema fiduciario. Sin embargo, si el oro actúa como un activo de refugio clásico, bitcoin añade a esto el factor de alta volatilidad. El aumento del BTC por encima de los $81,000 en medio del dólar débil confirma: los actores institucionales lo consideran cada vez más como una cobertura contra la inflación y los riesgos monetarios, y no solo como una herramienta especulativa.