La región de Asia-Pacífico entra en una fase de desaceleración moderada pero sostenida. Mi análisis de los indicadores macroeconómicos muestra que la tasa de crecimiento del PIB de Asia-Pacífico caerá del 4,3% en 2025 al 4,2% en 2026 y luego al 3,6% en 2027. Sin embargo, la conclusión clave que extraigo de los datos más recientes de Moody’s Analytics es que, sin el auge sin precedentes de la inteligencia artificial, la caída habría sido mucho más dolorosa.
La economía de la región se describe con mayor precisión con el término «de doble velocidad». Por un lado, observamos un crecimiento explosivo en los sectores exportadores relacionados con la producción de semiconductores y equipos de IA. Por otro lado, el consumo interno y los sectores tradicionales se asfixian por la inflación y la política monetaria restrictiva. Este desequilibrio es lo que determina la dinámica actual.
Campeones exportadores: Corea y Taiwán en la ola de la IA
El ciclo tecnológico se ha manifestado con mayor claridad en Corea del Sur. En el primer semestre, el país aumentó sus exportaciones a $496,7 mil millones, un 48,4% más que el resultado del año anterior. Además, los envíos de semiconductores se dispararon un 162,6%, alcanzando los $192,4 mil millones, una cifra que ya ha superado el récord anual en solo seis meses. Especial atención merece la dinámica del sector TIC: las exportaciones crecieron un 120,5% hasta los récord de $253,9 mil millones, con el 83,7% de esa cantidad proveniente de chips y unidades de estado sólido (SSD). Es evidente que la inversión global en servidores de IA se ha convertido en el principal motor.
Taiwán muestra un panorama similar. Las exportaciones de enero a junio crecieron un 47,1% hasta los $416,6 mil millones, y el PIB del primer semestre aumentó un impresionante 14,15%. Las autoridades ya han revisado al alza su pronóstico para todo 2026, hasta el 11,05%. Es notable que, según los cálculos de Nikkei y Mitsubishi UFJ, por primera vez en la historia las exportaciones de Corea del Sur y Taiwán superaron simultáneamente la cifra japonesa, que rondó los $384,4 mil millones.
Singapur también se encuentra entre los beneficiarios. En junio, las exportaciones electrónicas no petroleras del país crecieron un 105,1% interanual, y los envíos de circuitos integrados, un 115,4%. Esto es una consecuencia directa de la demanda sostenida de componentes para infraestructura de IA.
La otra cara del auge: desequilibrios internos
Sin embargo, detrás de la fachada de sólidos resultados exportadores se oculta una realidad preocupante. La demanda interna en la mayoría de las economías de la región sigue por debajo de las tendencias prepandémicas y de los niveles medios mundiales. Los altos precios de la energía y los alimentos aceleran la inflación, reduciendo los ingresos reales de la población. Esto plantea a los bancos centrales una difícil elección: combatir la inflación mediante subidas de tipos o apoyar un consumo débil. Moody’s señala que en 2026 los reguladores optaron por una vía moderada, pero este compromiso no resuelve los problemas estructurales.
Particularmente reveladora es la brecha dentro de los propios países. En Taiwán, el sector de alta tecnología se ha convertido en el principal motor, pero los beneficios del crecimiento se distribuyen de manera extremadamente desigual, dejando atrás a los servicios, la industria tradicional y las pequeñas empresas.
Riesgos: cuando el motor se convierte en amenaza
El principal peligro que veo en la configuración actual es la excesiva dependencia de la región del ciclo de inversión en IA. El aumento de los precios de la electrónica y los déficits locales de equipos ya apuntan a un sobrecalentamiento. El rally de las acciones tecnológicas ha elevado las valoraciones a niveles récord, lo que aumenta la vulnerabilidad a una corrección.
Corea del Sur se encuentra en una zona de especial riesgo, donde los fabricantes de memoria han obtenido el máximo beneficio del auge de la IA. Cualquier desaceleración en la inversión en centros de datos y servidores golpeará de inmediato los ingresos por exportaciones. La presión adicional proviene del capital caro y los altos precios de la energía, que aumentan los costos operativos de los operadores de infraestructura.
Moody’s evalúa los riesgos para el escenario base como sesgados hacia el deterioro. Entre las amenazas clave se incluyen un shock energético prolongado, nuevas restricciones comerciales, una corrección de los mercados financieros y un enfriamiento brusco del auge de la IA. Anteriormente, los expertos del Banco de Pagos Internacionales ya advirtieron que la actividad inversora en torno a la inteligencia artificial, que apoyó la economía mundial en 2025, se está convirtiendo en una fuente de riesgos macrofinancieros.
Mi opinión experta: la región ha caído en la trampa de su propio éxito. La infraestructura de IA es un motor potente, pero cíclico. Mientras compensa la debilidad de los mercados internos, el crecimiento sostenible requiere diversificación. Los países de Asia-Pacífico deberían utilizar más activamente los superávits de exportación para estimular la demanda interna y reducir la dependencia de un solo ciclo tecnológico; de lo contrario, una corrección en el sector de la IA podría provocar una recesión más profunda de lo previsto.