La economía de la región de Asia-Pacífico (APAC) entra en una fase de desaceleración controlada, pero perceptible. Mi análisis de las tendencias macroeconómicas muestra que las tasas de crecimiento del PIB caerán del 4,3% en 2025 al 4,2% en 2026 y luego al 3,6% en 2027. Sin embargo, sin un aumento sin precedentes de la inversión en inteligencia artificial, la caída sería mucho más dramática.
Según los cálculos más recientes de Moody's Analytics, la región opera actualmente en un modo de economía de "dos velocidades". Por un lado, la colosal demanda de infraestructura de IA está literalmente alimentando el sector exportador y la producción industrial. Por otro lado, el consumo interno y la inversión se asfixian bajo el peso de la inflación y una política monetaria restrictiva.
El motor exportador a toda máquina
Los principales beneficiarios del auge de la IA han sido los países profundamente integrados en las cadenas de suministro globales de semiconductores y memoria. Tomemos como ejemplo a Corea del Sur: en el primer semestre de 2026, las exportaciones de bienes alcanzaron los $496,7 mil millones, mostrando un crecimiento del 48,4% interanual. Especialmente impresionante es la dinámica de los envíos de semiconductores, que se dispararon un 162,6% hasta los $192,4 mil millones, superando ya el récord anual anterior en solo seis meses.
Aún más revelador es el crecimiento del comercio de productos de tecnologías de la información y la comunicación. Aquí, las exportaciones alcanzaron un récord de $253,9 mil millones con un aumento del 120,5%. Los semiconductores y las unidades de estado sólido (SSD) jugaron un papel clave, representando el 83,7% de esta cifra. Es evidente que el gasto de capital global en servidores de IA y centros de datos se convierte directamente en pedidos para los fabricantes asiáticos.
Taiwán también muestra resultados fenomenales: las exportaciones de enero a junio crecieron un 47,1% hasta los $416,6 mil millones, y el PIB del primer semestre aumentó un 14,15%. Las autoridades de la isla incluso han revisado al alza su pronóstico de crecimiento anual, hasta el 11,05%.
Un dato notable: según los cálculos de Nikkei y Mitsubishi UFJ Research and Consulting, Corea del Sur y Taiwán superaron simultáneamente a Japón en volumen de exportaciones semestrales por primera vez en la historia, mientras que el indicador japonés fue de aproximadamente $384,4 mil millones. Singapur tampoco se quedó atrás: sus exportaciones electrónicas no petroleras crecieron un 105,1% interanual en junio, y los envíos de circuitos integrados, un 115,4%.
Desequilibrios ocultos y riesgos internos
Sin embargo, detrás de estas brillantes cifras se esconde una realidad preocupante. En muchas economías de la región, la demanda interna sigue por debajo de las tendencias prepandémicas y de los promedios mundiales. Los altos precios de la energía y los alimentos continúan comprimiendo los ingresos reales de la población, acelerando la inflación.
Para los bancos centrales, esto crea un dilema clásico: combatir la inflación requiere subir las tasas, pero esto enfría aún más un consumo ya débil. Por lo tanto, como esperaba, los reguladores de la región en 2026 actúan con extrema cautela, prefiriendo un endurecimiento moderado de las condiciones.
Especialmente preocupante es el hecho de que la dependencia de las exportaciones tecnológicas hace que la región sea extremadamente vulnerable a un giro en el ciclo de inversión. Ya vemos señales de una posible pausa: el aumento de los precios de la electrónica, la escasez local de equipos y, lo más alarmante, las valoraciones récord de las acciones tecnológicas, que se alejan cada vez más de los fundamentos.
Corea del Sur se encuentra aquí en la zona de mayor riesgo, ya que los fabricantes de memoria han obtenido la mayor parte de los beneficios del auge de la IA. Si el gasto de capital en centros de datos y aceleradores comienza a disminuir, el impulso exportador se desvanecerá rápidamente, exponiendo la debilidad estructural de la economía.
Mi conclusión: El auge de la IA es un arma de doble filo. Ahora mismo enmascara los problemas fundamentales de APAC, pero en caso de una corrección en el mercado tecnológico, la región podría enfrentarse a un doble golpe: una caída simultánea de las exportaciones y del consumo interno. Los inversores deberían estar preparados para una mayor volatilidad y reconsiderar la resiliencia de sus carteras ante un posible enfriamiento del ciclo tecnológico.