Japón da un paso decisivo hacia la modernización de su infraestructura financiera, anunciando el desarrollo de un sistema de liquidación en tiempo real para operaciones con acciones y bonos del Estado basado en blockchain. Según mis estimaciones, este paso podría cambiar radicalmente la liquidez en el mercado interno, reduciendo las brechas temporales entre la transacción y el movimiento real de capital.

Eliminación de retrasos: de T+2 a operaciones instantáneas

Al proyecto se sumarán la Agencia de Servicios Financieros (FSA), el Ministerio de Finanzas, el Banco de Japón y actores clave del sector financiero. Ya este verano se planea formar un grupo de trabajo que se encargará de definir la arquitectura del sistema blockchain, la distribución de responsabilidades entre los participantes y el desarrollo de una hoja de ruta. Las autoridades esperan presentar un plan detallado a principios de 2027, y el lanzamiento completo de la infraestructura podría ocurrir a principios de la década de 2030.

Hoy en día, las liquidaciones de acciones en Japón toman dos días después del cierre de la operación, y las de bonos del Estado, un día. La implementación de blockchain permitirá eliminar casi por completo este retraso: el vendedor podrá recibir los fondos y reinvertirlos casi de inmediato, lo que aumentará significativamente la eficiencia del capital.

No es el primer experimento con la tecnología

Para el mercado japonés, esta no es una experiencia pionera. En febrero, la FSA apoyó un proyecto de demostración en el que los derechos sobre bonos del Estado y corporativos, fondos de inversión y acciones se registrarán en blockchain, y las liquidaciones se realizarán en stablecoins. En paralelo, el Banco de Japón lleva a cabo sus propias pruebas sobre el uso de reservas tokenizadas del banco central para liquidaciones blockchain, considerando también escenarios con valores.

La nueva iniciativa busca elevar estos experimentos dispersos al nivel de una infraestructura nacional unificada. A largo plazo, las autoridades japonesas también consideran la posibilidad de aplicar el sistema a transferencias internacionales, lo que podría fortalecer la posición del país en el sistema financiero global.

Presión competitiva y contexto global

Estados Unidos y Europa ya lideran en la tokenización de activos reales (RWA), y existe un riesgo real de que los inversores y fondos extranjeros comiencen a eludir los mercados japoneses si la base tecnológica se queda atrás. El volumen total del segmento RWA (excluyendo stablecoins) asciende a $38,3 mil millones, de los cuales $15,6 mil millones corresponden a bonos del Tesoro de EE. UU. En comparación, en el Reino Unido se pronostica que la tokenización podría aportar a la economía hasta 33 mil millones de libras anualmente durante una década.

Mi análisis: Japón claramente busca no solo alcanzar, sino superar a Occidente en esta carrera. Sin embargo, el éxito dependerá no solo de la implementación tecnológica, sino también de la disposición de los reguladores para crear un entorno legal flexible. Si el proyecto se realiza en los plazos anunciados, será una señal poderosa para toda la región asiática y podría provocar una ola de iniciativas similares en otras jurisdicciones.