En los últimos días, bitcoin ha realizado un impresionante avance que ha tomado por sorpresa a la mayoría de los participantes del mercado. Tras una larga consolidación, la primera criptomoneda mostró un crecimiento constante durante tres días consecutivos, rompiendo niveles clave. La moneda superó la marca de los $70,000, provocando la liquidación de posiciones cortas por unos $3 mil millones, y finalmente alcanzó los $80,000. El aumento total en varios días fue de más del 13%.

Contrario a la creencia generalizada de que la fuerza impulsora fueron rumores o factores técnicos, veo una clara razón macroeconómica. Se trata de la decisión del Departamento del Tesoro de EE. UU. de duplicar el volumen de recompra de bonos del tesoro a largo plazo. Este paso, llevado a cabo a través de la cuenta TGA (Treasury General Account), donde actualmente se concentran unos $950 mil millones, cambia radicalmente el equilibrio de fuerzas en los mercados financieros.

Por qué la recompra de bonos impulsa el mercado cripto

La mecánica es simple y lógica. El aumento del rendimiento de los bonos a 10 años hasta el 4,7% y de los de 30 años por encima del 5,2% hizo que los préstamos para empresas y consumidores fueran demasiado caros. El Tesoro, al aumentar la recompra de $2 mil millones a un mínimo de $4 mil millones por operación, comenzó a reducir artificialmente los rendimientos. Tras el anuncio del uso de la TGA, el rendimiento de los bonos a 10 años cayó de ~4,74% a ~4,71%, y el de los de 30 años, de ~5,28% a ~5,24%.

Esto es crítico para los activos de riesgo. Cuando los rendimientos de los bonos caen, los inversores se ven obligados a buscar alternativas, y bitcoin se convierte en un beneficiario natural. El dinero de la TGA, que regresa a través de la Reserva Federal a los tenedores de bonos, aumenta la liquidez en el sistema. Aunque este proceso solo se parece remotamente al QE, el efecto para el mercado es comparable. La criptomoneda recibe este impulso en último lugar, principalmente a través de los fondos cotizados.

Las estadísticas lo confirman: del 17 al 21 de agosto, los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. registraron entradas netas de unos $1,9 mil millones, con los cinco días de negociación positivos. Para el movimiento de $79,000 a $90,000 se necesitarán $3-5 mil millones de demanda sostenida, y para el asalto a $100,000, unos $5 mil millones. La entrada semanal actual ya constituye una parte significativa de estas cantidades.

Niveles clave y escenarios

Bitcoin ocupa alrededor del 59% de la capitalización del mercado, marcando la pauta para todas las altcoins. Ahora, la principal zona de soporte es $73,000-75,000, donde se concentran las posiciones de los compradores recientes. Mientras el precio se mantenga por encima, no se deben esperar ventas de pánico. Mi rango de trabajo para la semana es $75,000-81,000. La zona alrededor de $80,000 es un "precio de desacuerdo" histórico, donde hay poco volumen, por lo que son posibles movimientos bruscos. El objetivo local es $83,000-85,000, pero un avance inmediato a $100,000 (+27%) es poco probable sin un nuevo catalizador potente.

Para Ethereum, la lógica es similar: la moneda subió un 29% en la semana, cotizando alrededor de $2,500. La resistencia es $2,600-2,700, pero la zona de $2,200 es más interesante para un retroceso, donde se puede buscar un largo local con objetivos de $2,600-2,700. Las entradas en los ETF de ether durante la semana fueron de $697 millones, pero su sostenibilidad aún está en duda.

Esta semana, el mercado estará atento al índice PCE del 26 de agosto, al informe de Nvidia (expectativas de alrededor de $92 mil millones en ingresos) y al discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes. Cualquier indicio de un suavizamiento de la retórica podría ser un desencadenante para una nueva ola de crecimiento.

Mi veredicto: el impulso actual tiene una base macroeconómica real, no solo especulativa. Sin embargo, sin un cierre por encima de $85,000, es prematuro hablar de una tendencia alcista plena. Recomiendo tener precaución al comprar en los niveles actuales y esperar la confirmación de los volúmenes.