El informe financiero de Nvidia para el segundo trimestre del año fiscal 2026 resultó triunfal, pero el mercado primero intentó jugar en contra de la compañía. Contrariamente a los escenarios pesimistas, las acciones de NVDA no solo se recuperaron de la caída, sino que también mostraron un sólido crecimiento en el mercado posterior al cierre, revirtiendo la tendencia al alza.

Los indicadores clave superaron incluso los pronósticos más audaces. Los ingresos del trimestre alcanzaron los $96,2 mil millones, $4 mil millones por encima de la estimación consensuada de los analistas de $92,2 mil millones. La ganancia ajustada por acción fue de $2,22 frente a los $2,10 esperados. Las ventas se más que duplicaron en comparación con el mismo período del año anterior: un ritmo impresionante para una empresa de esta escala.

Los centros de datos siguen siendo el motor del crecimiento

El corazón del negocio de Nvidia, el segmento de Data Center, generó $89 mil millones en ingresos, mostrando un crecimiento del 117% interanual. Esto es significativamente superior al pronóstico de $85,8 mil millones. Es especialmente revelador que las ventas a hiperescaladores (los mayores proveedores de nube) alcanzaron los $48,71 mil millones, mientras que el mercado esperaba solo $43,55 mil millones. Esto disipa las preocupaciones sobre la concentración de la demanda en un grupo reducido de clientes y reduce los riesgos de una "burbuja" en el ámbito de la IA.

La rentabilidad se mantiene en un nivel excepcional: el margen bruto ajustado se mantuvo en el 75%, y la ganancia neta se disparó un 118% hasta los $54 mil millones. El flujo de caja libre fue de $21,3 mil millones, lo que le da a la empresa un enorme recurso para futuras inversiones y recompras de acciones.

Pronóstico para el Q3: por encima de las expectativas informales

La gran sorpresa para los operadores es el pronóstico para el trimestre actual. Nvidia espera ingresos de $108 mil millones (más o menos 2%), notablemente por encima del consenso de $104,2 mil millones e incluso superando los "rumores" informales del mercado de $107–110 mil millones. Es de destacar que este pronóstico no incluye los envíos de soluciones informáticas para centros de procesamiento de datos a China, lo que deja espacio para un potencial adicional al alza.

El volumen de compras obligatorias se más que duplicó, de $119 mil millones a $279 mil millones, principalmente debido a contratos de memoria. Esto indica una alta confianza de la gerencia en la demanda futura. La compañía también confirmó que la nueva plataforma Vera Rubin, sucesora de la arquitectura Blackwell, entra en producción a gran escala, y los racks de servidores ya están operando en los socios.

«La IA ha llegado a un punto de inflexión. Ya está generando beneficios. Los tokens de IA están dando ganancias. Ahora la computación está generando ingresos», así describió el director ejecutivo Jensen Huang la demanda en la declaración de resultados financieros.

¿Se ha levantado la "maldición" de los informes?

Los primeros minutos tras la publicación recordaban al escenario de los últimos meses: las acciones cayeron brevemente a $205, lo que encajaba con el patrón de caídas tras los cuatro informes anteriores. Sin embargo, luego se produjo un giro: las cotizaciones se dispararon un 4,51% hasta los $219,12 ya al inicio de la conferencia de prensa. Los inversores, aparentemente, se dieron cuenta de que los fundamentales son demasiado sólidos como para ignorarlos.

Un factor adicional de apoyo fueron los generosos pagos a los accionistas: en el trimestre, Nvidia devolvió alrededor de $26 mil millones y podría recomprar acciones por aproximadamente $99 mil millones más. Esto crea un fuerte "suelo" para las cotizaciones ante cualquier corrección.

Mi análisis: La situación en torno a Nvidia es un ejemplo clásico de cómo el mercado intenta "comprar rumores, vender hechos", pero se enfrenta a una realidad que es más fuerte que cualquier expectativa. El aumento de las obligaciones de compra hasta los $279 mil millones no es solo una cifra, es un indicador de que los actores más grandes de la industria están votando con su bolsillo por el futuro de la infraestructura de IA. La pregunta ahora no es si habrá demanda, sino si Nvidia podrá mantener su margen en medio de la transición a nuevas plataformas. Por ahora, la compañía lo está manejando brillantemente, y esto hace que la corrección actual no sea más que ruido en una tendencia alcista a largo plazo.