El mercado de criptomonedas está experimentando un cambio de sentimiento contundente: el índice de miedo y codicia subió hasta los 74 puntos el 25 de agosto, alcanzando su valor máximo en los últimos diez meses. La última vez que se registró un nivel similar fue el 5 de octubre de 2025, y al día siguiente bitcoin renovó su máximo histórico, superando la marca de los $126 000. Hoy observamos una dinámica similar, aunque el índice ya ha logrado corregirse hasta los 65 puntos.
Este repunte marca el fin de una de las rachas de pesimismo más prolongadas en los ocho años de historia de esta métrica. El índice, que se publica diariamente desde febrero de 2018 y refleja el sentimiento del mercado en una escala del 0 (miedo extremo) al 100 (codicia máxima), finalmente ha salido de la «zona roja».
El tercer declive más prolongado
Durante 106 días, hasta el 19 de agosto, el índice no superó en ningún momento los 50 puntos. Esta es la tercera serie más larga de este tipo en la historia. Solo se mantuvo por debajo de la marca neutral durante más tiempo en el mercado bajista de 2022 y en el período desde enero de este año, cuando se registró una racha de 107 días.
Sin embargo, la profundidad real del declive resultó ser aún más impresionante. Desde el 18 de enero, el índice se mantuvo por debajo de 50 durante 213 de los 214 días. El único día en que logró volver al valor neutral fue el 5 de mayo. El valor promedio del índice para 2026 es de solo 24,2 puntos, y el mínimo de 5 puntos se registró el 12 de febrero. Es notable que desde el 15 de enero la marca no haya superado los 60.
Ventas forzadas y giro
El catalizador clave del giro fue la política de Washington: el 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. duplicó el volumen de recompra de bonos a largo plazo, aumentando cada operación a un mínimo de $4 mil millones. Esta decisión tomó por sorpresa a los bajistas. Ya el 20 de agosto, el total de liquidaciones de posiciones cortas alcanzó los $2,74 mil millones, lo que cerró forzosamente las posiciones de 172 202 operadores.
La presión sobre los vendedores en corto continuó al día siguiente: las pérdidas en posiciones cortas aumentaron otros $1,06 mil millones, mientras que las liquidaciones de posiciones largas ascendieron a solo $174,41 millones. Bitcoin reaccionó con un aumento del 23% en la última semana. Al 26 de agosto, el precio de BTC se mantiene en torno a los $78 880, aún un 37% por debajo de su máximo histórico.
No obstante, los indicadores de demanda aún no confirman el cambio de sentimiento. Los fondos cotizados en bolsa siguen en números rojos desde principios de 2026, habiendo reducido sus reservas en aproximadamente 92 000 BTC. La prima de Coinbase para bitcoin y ethereum también sigue siendo negativa, aunque en agosto ambos indicadores mejoraron, pero sin llegar a volverse positivos.
Mi análisis: El salto brusco del índice es una señal clásica de que el mercado ha pasado de la fase de capitulación a la fase de recuperación, pero la sostenibilidad de este movimiento dependerá de la confirmación por parte de la demanda institucional. La ausencia de entradas en los ETF y la prima negativa de Coinbase indican que el crecimiento actual tiene un carácter especulativo y podría ser vulnerable a una corrección. Vigila estas métricas: serán decisivas para determinar la tendencia a largo plazo.