Contrariamente a lo esperado, la publicación de los resultados trimestrales de NVIDIA, que nuevamente superó todas las previsiones de los analistas, no logró evitar que el índice S&P 500 cayera. Esta es una señal clara de que incluso los resultados corporativos impecables ya no pueden contrarrestar los riesgos macroeconómicos que pesan sobre el mercado.
Prudencia antes de la publicación
Ante el informe de NVIDIA, que tiene el mayor peso en el índice S&P 500 entre todas las empresas, el mercado mostró cautela. El miércoles, el índice cerró prácticamente en terreno plano, en 7675,70 puntos, sin poder desarrollar el impulso alcista del martes, cuando subió un 0,32% hasta 7677,28 puntos. Los inversores prefirieron adoptar una postura de espera, analizando los datos recientes de inflación.
El índice de precios de consumo personal (PCE) subyacente de julio coincidió con las previsiones, mostrando un aumento del 0,2% mensual y del 3,3% interanual. Sin embargo, el indicador PCE general superó el consenso en 0,1 puntos porcentuales, alcanzando el 3,7% interanual. Estas cifras no dan a la Reserva Federal motivos para suavizar su política, pero tampoco añaden pánico. No obstante, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años, que la semana pasada alcanzó un máximo de casi 20 años, sigue ejerciendo presión sobre el sector tecnológico.
Informe sólido, reacción débil
Las acciones de NVIDIA (NVDA) cerraron la sesión regular con una caída del 1,59%, en $209,66. Sin embargo, tras el cierre de la negociación, los títulos recuperaron la caída y se dispararon un 4,32% hasta $218,72. El motivo fue un informe que resultó ser mucho mejor de lo esperado: los ingresos del trimestre alcanzaron los $96,2 mil millones, un 106% más que el año anterior, superando las previsiones de alrededor de $92 mil millones. El beneficio por acción fue de $2,22 frente a los $2,09 esperados, y el margen bruto se mantuvo en el 75%.
El segmento de nubes de IA y soluciones empresariales generó $40,3 mil millones, un aumento del 138% interanual. El director ejecutivo de la compañía, Jensen Huang, declaró que «la IA ha pasado el punto de inflexión» y que la computación ahora genera ingresos reales. Sin embargo, los futuros del S&P 500 reaccionaron con moderación.
Mi evaluación de la situación
El mercado se encuentra en una fase en la que las noticias positivas ya están descontadas en los precios. Los inversores comienzan a dudar de la sostenibilidad de las valoraciones actuales, especialmente a la luz de la persistente presión inflacionaria. NVIDIA sigue batiendo récords, pero para un mayor crecimiento de las acciones se requieren previsiones cada vez más audaces, lo que hace que el mercado sea vulnerable a las más mínimas decepciones. El viernes, el evento clave podría ser el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole, que probablemente determinará la dinámica a corto plazo de los índices.