El informe trimestral de Nvidia, publicado el 26 de agosto, se convirtió en un poderoso catalizador para el cambio de tendencia de las acciones de la compañía (NVDA). A pesar de la caída inicial de las cotizaciones, los títulos no solo se recuperaron, sino que mostraron un sólido avance de más del 4% en la sesión posterior al cierre. Los indicadores clave superaron significativamente las previsiones de consenso de los analistas, lo que permite hablar del fin de la fase de corrección.
Los ingresos del período alcanzaron los $96,2 mil millones, mientras que las expectativas de Wall Street se situaban en $92,2 mil millones. Las ventas de la compañía se duplicaron con creces en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio ajustado por acción (EPS) fue de $2,22, superando los $2,10 previstos. Es notable que la reacción inicial del mercado fuera negativa: las acciones cayeron brevemente hasta los $205, pero luego se produjo un rápido giro, y poco después las cotizaciones saltaron a $219,12, lo que corresponde a un aumento del 4,51%.
El segmento de Data Center bate récords
El principal motor de crecimiento sigue siendo el segmento de centros de datos (Data Center), cuyos ingresos alcanzaron los $89 mil millones frente a una previsión de $85,8 mil millones, con un aumento del 117% interanual. Particularmente reveladoras fueron las ventas a los «hiperscalers» —los mayores proveedores de nube—, que aportaron a la compañía $48,71 mil millones, muy por encima de los $43,55 mil millones esperados. Esto indica que la fuerte demanda de capacidad de cómputo para inteligencia artificial (IA) por parte de los actores clave del mercado se mantiene.
El margen bruto se mantuvo en un nivel estable del 75%, coincidiendo plenamente con las previsiones. El beneficio neto de la compañía aumentó un 118%, hasta los $54 mil millones, y el flujo de caja libre fue de $21,3 mil millones. Estos impresionantes resultados financieros disipan las preocupaciones sobre una posible burbuja en el ámbito de la IA y una excesiva concentración de la demanda en un grupo limitado de clientes.
La previsión para el tercer trimestre supera las expectativas
La dirección de la compañía ofreció una previsión optimista para el trimestre actual, esperando ingresos de $108 mil millones (más o menos 2%). Este objetivo resultó superior tanto a la previsión de consenso de los analistas ($104,2 mil millones) como a las expectativas informales de los operadores, que se situaban en un rango de $107–110 mil millones. Es notable que esta previsión no incluye los ingresos por ventas de soluciones de cómputo para centros de datos en China.
El volumen de compras obligatorias aumentó drásticamente, de $119 mil millones a $279 mil millones, principalmente debido a los contratos de suministro de memoria. Al mismo tiempo, la previsión del margen bruto se redujo ligeramente hasta el 74%. La compañía también confirmó que la nueva plataforma Vera Rubin, sucesora de la arquitectura Blackwell para sistemas de IA, entra en fase de producción a gran escala, y que los racks de servidores ya están operando en los socios.
«La IA ha llegado a un punto de inflexión. Ya está aportando beneficios. Los tokens de IA generan ganancias. Ahora la computación genera ingresos», así describió el director ejecutivo Jensen Huang la demanda actual.
¿Se ha levantado la maldición de los informes de Nvidia?
En los últimos cuatro trimestres, las acciones de Nvidia cayeron tras la publicación de sus resultados, incluso superando las expectativas. Los inversores se volvieron más cautelosos: antes del informe, los títulos mostraban una caída de siete días, y los gráficos de las empresas de semiconductores mostraban patrones triangulares similares, lo que indicaba incertidumbre. Sin embargo, esta vez el escenario cambió.
Las ventas iniciales, que encajaban en el patrón, fueron rápidamente absorbidas por compras. A los pocos minutos de la publicación, los compradores comenzaron a aumentar activamente sus posiciones, y al inicio de la conferencia de prensa el avance superaba el 4%. La previsión de ingresos de $108 mil millones superó incluso las expectativas más optimistas. La situación se agravaba por el hecho de que Nvidia y Micron representan un tercio de todo el crecimiento de beneficios en Wall Street, lo que hacía que el informe fuera de vital importancia para todo el mercado.
Mi análisis: El cambio de tendencia de las acciones tras el informe es una señal alcista fuerte que podría indicar el agotamiento de la presión correctiva. Sin embargo, el factor clave para la dinámica futura serán los comentarios de la dirección sobre el costo de la memoria y los plazos de lanzamiento de la plataforma Rubin. Si estos aspectos son positivos, el crecimiento de las cotizaciones podría continuar hasta la apertura de la sesión del jueves. Los inversores deberían seguir de cerca estas señales.