En el mercado bursátil estadounidense se ha formado una situación paradójica: el índice S&P 500 cerró las operaciones prácticamente sin cambios, a pesar de que el buque insignia de la industria de la inteligencia artificial, NVIDIA, presentó un informe que superó con creces las expectativas más optimistas de los analistas. El índice cerró en los 7.675,70 puntos, apenas una fracción por encima de los niveles de apertura, lo que demuestra un grado extremo de cautela por parte de los inversores.
Moderación antes de la tormenta
Toda la sesión de negociación transcurrió en un rango estrecho. Los inversores, conteniendo la respiración, esperaban la publicación de los resultados trimestrales de NVIDIA, que tiene el mayor peso en la estructura del S&P 500. El día anterior, el índice subió un 0,32%, alcanzando los 7.677,28 puntos, gracias a la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro y al aumento de las acciones tecnológicas. Sin embargo, el miércoles el impulso se agotó: el mercado se tomó una pausa, analizando los datos frescos de inflación.
El índice básico de gastos de consumo personal (PCE) de julio se mantuvo en el 3,3% interanual, con un aumento del 0,2% mensual, lo que coincidió plenamente con las previsiones. Estas cifras no dieron a la Reserva Federal motivos ni para endurecer ni para suavizar su política, dejando abierta la cuestión sobre el futuro de las tasas. El indicador general del PCE, por su parte, superó las expectativas en 0,1 puntos porcentuales, situándose en el 3,7% interanual, lo que añadió nerviosismo.
NVIDIA: un éxito que no fue valorado
Las acciones de NVIDIA cerraron la sesión principal con una caída del 1,59%, en los 209,66 dólares. Sin embargo, tras la publicación del informe, los títulos dieron un giro brusco, disparándose un 4,32% hasta los 218,72 dólares. Los ingresos de la compañía en el trimestre alcanzaron los 96.200 millones de dólares, un 106% más que el año anterior y muy por encima del consenso de 92.000 millones. El beneficio por acción fue de 2,22 dólares frente a los 2,09 esperados, más del doble que los 1,05 del año pasado.
El margen bruto se mantuvo en un impresionante nivel del 75%, aunque la compañía prevé un ligero descenso hasta el 74% en el próximo trimestre. Es especialmente notable el crecimiento del segmento de hiperescaladores, cuyos ingresos se duplicaron hasta los 48.700 millones de dólares. La división de nube de IA, soluciones industriales y corporativas aportó 40.300 millones de dólares, un 138% más que el año anterior. El director ejecutivo, Jensen Huang, declaró que «la IA ha superado el punto de inflexión» y que la computación ahora genera ingresos reales.
A pesar de todas estas cifras impresionantes, el mercado permaneció frío. Los inversores siguen sopesando el sólido informe frente a los temores sobre la sobrevaloración del índice y su excesiva dependencia de las acciones de IA. No es la primera vez que NVIDIA supera las previsiones de Wall Street, pero no logra mantener el alza de sus cotizaciones. Desde principios de 2026, los títulos han subido modestamente, lo que contrasta fuertemente con la dinámica de años anteriores.
En mi opinión, el mercado se encuentra ahora en una fase de consolidación, donde incluso los fundamentales impecables no pueden justificar expectativas demasiado elevadas. El factor clave que podría desencadenar un movimiento es el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes. Hasta entonces, es probable que la volatilidad se mantenga baja y los inversores busquen nuevos puntos de referencia.