Uzbekistán alcanza un nuevo nivel de desarrollo de la economía digital, lanzando simultáneamente varias direcciones clave. El Banco Central está considerando la implementación de una moneda digital de banco central (CBDC) mayorista basada en el sum, y la Agencia Nacional de Proyectos Avanzados (NAPP) está probando stablecoins y desarrollando condiciones para la tokenización de activos. Representantes de ambos reguladores hablaron sobre sus planes al margen del Foro de Finanzas y Tecnología Silk Road.
Las acciones de las autoridades uzbekas reflejan una tendencia mundial: los países de Asia Central están prestando cada vez más atención a los instrumentos digitales de pago. No se trata solo de estudiar experiencias, sino de pasos concretos, desde el análisis de prácticas internacionales hasta el lanzamiento de proyectos piloto.
El Banco Central estudia la CBDC mayorista
El vicepresidente del Banco Central, Nodirbek Achilov, confirmó que el regulador ha comenzado a investigar el potencial de la CBDC. Según sus palabras, el enfoque clave está en el modelo mayorista, que implica el uso de moneda digital para liquidaciones interbancarias y operaciones con instituciones financieras. Esto permitirá garantizar transacciones seguras y eficientes, manteniendo al mismo tiempo el control por parte del regulador.
Achilov mencionó dos razones por las que la elección recayó en la CBDC mayorista. En primer lugar, garantiza la fiabilidad de las liquidaciones con estructuras financieras ya controladas. En segundo lugar, es una cuestión de confianza de la población en el sistema financiero, cuya formación ha llevado años. «La CBDC mayorista nos parece una opción viable», subrayó.
Junto con Global Finance and Technology Network (GFTN), ya se ha preparado un «libro blanco» que se planea publicar en un futuro cercano. Paralelamente, el Banco Central está estudiando el uso de stablecoins dentro de la «sandbox» regulatoria, donde actualmente se están formando las reglas y la base operativa para las pruebas. En la etapa inicial, las operaciones minoristas se realizarán a través de instituciones con licencia, y el propio Banco Central se centrará en la construcción del sistema y el trabajo con instituciones financieras.
La NAPP lanza pilotos con stablecoins
La Agencia Nacional de Proyectos Avanzados ya está implementando proyectos piloto para el uso de stablecoins como medio de pago. El primer subdirector de la NAPP, Vyacheslav Pak, señaló que la agencia y el Banco Central actúan como los dos principales reguladores de servicios financieros en el país. El ámbito de responsabilidad de la NAPP incluye mercados de capitales, seguros, comercio electrónico y circulación de criptoactivos, lo que permite un enfoque integral para el desarrollo de la economía digital.
Pak también declaró el desarrollo de regulaciones para la tokenización de bonos y acciones. «Estamos implementando proyectos piloto para el uso de stablecoins como medio de pago aquí, en Uzbekistán», dijo. Otra prioridad de la agencia es la creación de un nuevo sistema de pago basado en blockchain, que complementará el trabajo con stablecoins y la tokenización.
Condiciones para la tokenización de activos
Para el desarrollo exitoso de la tokenización, según Achilov, es necesario crear una infraestructura completa de almacenamiento y registro de activos digitales, garantizar la certeza jurídica de las operaciones y establecer reglas claras para los inversores institucionales. Destacó la importancia de estándares claros para servicios de custodia, registro contable de depósitos, ejecución y compensación de transacciones.
«En primer lugar, es necesario crear un entorno con reglas claras y condiciones predecibles. Esto se puede hacer junto con los participantes del mercado y otros colegas», declaró. La base regulatoria no es suficiente: los participantes del mercado deben confiar en los instrumentos tokenizados y considerarlos como una forma de atraer capital. Para ello, el Banco Central tiene la intención de utilizar «sandboxes» y otros mecanismos tecnológicos, así como colaborar con reguladores a nivel regional.
Mi opinión: Uzbekistán demuestra una coherencia estratégica poco común en la región, combinando cautela en asuntos de CBDC con pragmatismo en la prueba de stablecoins. El desafío clave no es tecnológico, sino institucional: crear confianza en los nuevos instrumentos requerirá tiempo y una coordinación clara entre el Banco Central y la NAPP. Si los pilotos tienen éxito, el país podría convertirse en un hub digital para toda Asia Central.