Peter Schiff, incansable crítico de la primera criptomoneda, ha vuelto a arremeter contra Strategy (MSTR) con un sombrío pronóstico de «espiral de la muerte». Sin embargo, el mercado demuestra una vez más lo contrario: las acciones de la compañía se dispararon hasta los 137,4 dólares, siguiendo sincrónicamente el rally de bitcoin, que esta semana se consolidó con firmeza por encima de los 80 000 dólares. Michael Saylor, respondiendo a los ataques de su oponente, publicó un breve video generado por IA donde cabalga sobre un toro en algún lugar de España, mostrando total confianza en su estrategia.
Los argumentos de Schiff: ¿cierre forzado de cortos o demanda real?
Desde principios de agosto, las acciones de Strategy han crecido casi en espejo con bitcoin. Pero Schiff ve en esto no un interés fundamental de los inversores, sino solo un efecto técnico: el cierre forzado masivo de posiciones cortas. Según su lógica, los traders que apostaban por la caída se vieron obligados a recomprar las acciones, lo que provocó el rally. Esto, en su opinión, no tiene nada que ver con una fe real de los participantes del mercado en el potencial a largo plazo de la compañía.
El crítico lleva varios meses insistiendo en la vulnerabilidad del modelo de negocio de Strategy. El riesgo clave que destaca son las obligaciones de dividendos de las acciones preferentes. Schiff afirma que una parte significativa de estos pagos se financia mediante la emisión de nuevas acciones, lo que crea un círculo vicioso. Si el precio de bitcoin comienza a caer, la compañía podría enfrentarse a una cascada de problemas, que es lo que él llama «espiral de la muerte».
La respuesta de Saylor: ironía y confianza en el crecimiento
Michael Saylor no entró en una polémica prolongada. En su lugar, publicó en la red social X un breve video generado por inteligencia artificial donde se sienta con confianza sobre un toro. Este gesto no es solo una burla, sino una demostración de su inquebrantable fe en que el crecimiento de bitcoin continuará y, por tanto, la estrategia de la compañía de acumular BTC sigue siendo infalible.
Las valoraciones polares muestran una división fundamental en la percepción del modelo de Strategy. Schiff, como representante de las finanzas tradicionales, solo ve la fragilidad del balance y los riesgos asociados con la carga de deuda. Saylor, como ideólogo del capital digital, apuesta por el potencial ilimitado de crecimiento de bitcoin, ignorando las posibles correcciones a corto plazo.
Mi opinión: A corto plazo, el mercado está claramente del lado de Saylor. Sin embargo, las advertencias de Schiff no carecen de sentido. La cuestión no es si bitcoin crecerá a largo plazo, sino si Strategy podrá sobrevivir a una corrección profunda y prolongada sin graves perturbaciones en su balance. Mientras BTC muestre fortaleza, las acciones de MSTR seguirán siendo uno de los instrumentos más volátiles e interesantes del mercado, pero los inversores deben recordar el doble apalancamiento, tanto al alza como a la baja.