Mientras las acciones de Strategy (MSTR) se disparan siguiendo al bitcoin, el conocido crítico Peter Schiff vuelve a asustar al mercado con el escenario de la «espiral de la muerte». Sin embargo, Michael Saylor, CEO de la compañía, responde con una ironía evidente, publicando un video donde cabalga sobre un toro en algún lugar de España.
Desde principios de agosto, los títulos de Strategy muestran una dinámica impresionante, repitiendo sincrónicamente la trayectoria de la primera criptomoneda, que esta semana se ha vuelto a consolidar por encima de los $80 000. Pero Schiff ve en esto no un crecimiento orgánico, sino solo el cierre forzado de posiciones cortas por parte de los traders, que masivamente registraban pérdidas en medio de la tendencia alcista.
El escenario bajista de Schiff: apuesta por la vulnerabilidad
Schiff, un antiguo opositor del bitcoin, lleva ya varios meses insistiendo en que las obligaciones de dividendos de las acciones preferentes hacen que Strategy sea extremadamente vulnerable a cualquier caída sustancial del precio de BTC. Según su lógica, la empresa financia los pagos mediante la emisión de nuevas acciones, y los propios dividendos tienen un carácter «flotante». Esto, en su opinión, crea un círculo vicioso: la caída del precio del bitcoin llevaría a la necesidad de ventas, lo que hundiría las cotizaciones aún más. Anteriormente, ya había calificado a MSTR de «pirámide» y advertido de un colapso inevitable.
Saylor contraataca: confianza en el crecimiento
Saylor, por su parte, no deja los ataques sin respuesta. En la red social X publicó un breve pero expresivo video de IA en el que, montado sobre un toro, demuestra una fe absoluta en el crecimiento futuro. Este gesto no es solo relaciones públicas, sino una señal al mercado de que la dirección de la compañía no tiene intención de cambiar su estrategia, a pesar de todas las advertencias. Los expertos ya han señalado que el salto de las acciones se debió a la disminución de los sentimientos de pánico y de los rumores de que la empresa supuestamente tendría que vender bitcoins para cubrir sus obligaciones.
Las valoraciones polares demuestran una división fundamental en la comprensión del modelo de negocio de Strategy. Schiff pone el foco en los riesgos para el balance, de los que lleva hablando más de un año, mientras que Saylor, apoyándose en la potente tendencia alcista, muestra públicamente su confianza con total disposición.
Mi opinión: La cuestión clave aquí no es quién tiene razón a largo plazo, sino cuánto durará el impulso alcista actual. Mientras el bitcoin se sienta seguro, el modelo de Saylor funciona sin fallos. Pero cualquier giro serio del mercado activaría al instante el escenario bajista de Schiff, y entonces la «espiral de la muerte» podría pasar de la teoría a la realidad. Los inversores deberían seguir de cerca no las palabras, sino la relación entre el precio de BTC y la carga de deuda de Strategy.