Mientras bitcoin conquista con firmeza el nivel por encima de los $80 000, las acciones de Strategy (MSTR) muestran un impresionante crecimiento, alcanzando los $137,4. Sin embargo, Peter Schiff, conocido escéptico de la primera criptomoneda, ha vuelto a arremeter contra el modelo de negocio de la empresa, augurando su inevitable colapso. En su opinión, el rally actual no es más que una presión artificial provocada por el cierre forzado de posiciones cortas, y no un interés real de los inversores.
Schiff ha defendido de manera constante el escenario bajista para Strategy durante muchos meses. El centro de su argumentación es la carga de dividendos sobre las acciones preferentes, que, según afirma, se financia exclusivamente mediante la emisión de nuevos valores. En caso de una caída de BTC, esta estructura, en sus palabras, se convertiría en una clásica «espiral de la muerte»: la empresa se vería obligada a vender bitcoins para cubrir sus obligaciones, lo que desplomaría el precio y provocaría nuevas ventas masivas. Ya ha calificado a MSTR de «estafa» y ha advertido sobre las consecuencias fatales de este esquema.
Saylor responde con ironía
Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, no se ha quedado callado. Su respuesta es un breve video generado por IA, publicado en la red social X, donde se sienta con confianza sobre un toro. Este gesto no es solo una burla, sino una demostración de su inquebrantable fe en la estrategia de la empresa, que se basa en el crecimiento a largo plazo de la primera criptomoneda. Recordemos que anteriormente los expertos vinculaban el salto de las acciones precisamente con la reducción de los sentimientos de pánico y el abandono de los rumores sobre ventas forzadas de BTC.
Las valoraciones polares reflejan una división fundamental en la percepción del modelo de Strategy. Schiff solo ve un equilibrio frágil que se derrumbará ante la primera corrección. Saylor, por su parte, apuesta a que el ciclo alcista de bitcoin está lejos de terminar. La cuestión es quién tendrá razón cuando el rally de BTC se enfrente a una resistencia real.
Mi análisis: El crecimiento de MSTR ahora es un ejemplo clásico del efecto del apalancamiento financiero. Mientras BTC suba, las acciones de la empresa superarán al mercado, pero en momentos de corrección la volatilidad se volverá bidireccional. Los argumentos de Schiff no carecen de lógica, pero ignora un factor clave: la demanda institucional de BTC como macroactivo. Si esta tendencia continúa, la «espiral de la muerte» seguirá siendo solo un escenario teórico.