Las acciones de Strategy (MSTR) vuelven a estar en el centro de atención del mercado, disparándose hasta los $137,4 en medio de la sólida recuperación de bitcoin, que esta semana superó el nivel psicológicamente importante de los $80 000. Sin embargo, no todos los participantes del mercado comparten el optimismo sobre este rally. Peter Schiff, uno de los críticos más consistentes de la primera criptomoneda, ha vuelto a advertir sobre el riesgo de una «espiral de la muerte» para la empresa de Michael Saylor.
Pronóstico bajista: compresión de cortos, no demanda real
Schiff lleva varios meses insistiendo en que el modelo de Strategy es extremadamente vulnerable debido a las obligaciones de dividendos de las acciones preferentes. En su opinión, el actual aumento de las cotizaciones no es una muestra de fe real de los inversores en la estrategia de la empresa, sino simplemente una compresión técnica de posiciones cortas. Los operadores que apostaban por la caída de MSTR se han visto obligados a cerrar sus cortos en masa a medida que subía el precio, lo que ha creado la ilusión de un potente impulso alcista.
El crítico también recuerda que parte de los pagos de dividendos de Strategy se financian mediante la emisión de nuevas acciones, lo que diluye la participación de los accionistas existentes y hace que la estructura financiera de la empresa sea aún más frágil. No es la primera vez que Schiff llama a MSTR un «esquema» y predice su colapso: su escenario bajista se mantiene sin cambios desde hace muchos meses.
La respuesta de Saylor: ironía y confianza
Michael Saylor, por su parte, respondió a los ataques con su característica autocrítica irónica. En las redes sociales publicó un breve video generado con inteligencia artificial en el que aparece montando un toro en algún lugar de España. Este gesto no es solo una burla hacia los pronósticos de Schiff, sino también una demostración de su inquebrantable fe en bitcoin y en la estrategia elegida de acumular reservas en la primera criptomoneda.
Es revelador que los expertos ya estén notando una disminución del sentimiento de pánico en torno a la empresa. Las conversaciones sobre que Strategy supuestamente tendría que vender sus reservas de bitcoin para cubrir sus obligaciones están desapareciendo gradualmente, dando paso a un análisis más constructivo.
La polaridad de estas valoraciones refleja una división fundamental en la percepción del modelo de Strategy. Schiff solo ve una frágil pirámide financiera que colapsará ante la más mínima caída de BTC. Saylor, en cambio, considera la situación actual como una oportunidad para un crecimiento exponencial, respaldado por la tendencia alcista a largo plazo en el mercado de criptomonedas. En mi opinión, la verdad, como siempre, está en algún punto intermedio: mientras bitcoin mantenga los niveles de soporte clave, el modelo de Saylor funcionará, pero cualquier corrección seria de BTC podría desencadenar precisamente el escenario del que advierte Schiff.