El ecosistema de Solana ha dado un paso decisivo hacia el endurecimiento de su política monetaria. Durante la votación on-chain del 28 de agosto, los participantes aprobaron la propuesta SGP-0002, que duplica la tasa anual de desinflación, del 15% al 30%. Los resultados son impresionantes: 176,29 millones de SOL votaron «a favor», 66,19 millones «en contra», y 20,63 millones se abstuvieron. Esta es una señal clara de consenso entre los tenedores a favor de una transición más rápida hacia la escasez.

La base técnica de SGP-0002 es la propuesta SIMD-0550, desarrollada por la empresa de infraestructura Helius. El objetivo clave — un nivel de inflación objetivo del 1,5% — permanece sin cambios, pero el horizonte para alcanzarlo se reduce de 5,7 a 2,8 años. Según las estimaciones de los autores, esto permitirá reducir la emisión en aproximadamente 18,9 millones de SOL durante seis años en comparación con el cronograma actual. Es importante destacar: las comisiones, los ingresos por MEV y el mecanismo de distribución de recompensas por bloques permanecen intactos.

Reducción del rendimiento del staking

La desinflación acelerada afectará directamente el rendimiento de validadores y stakers. Según los cálculos, la tasa nominal podría caer del 5,84% actual al 4,34% ya en el primer año, y luego al 3% y 2,25% en el segundo y tercer año, respectivamente. En Helius también evaluaron los riesgos para la economía de los operadores: de los 738 validadores, dos podrían volverse no rentables en el primer año, 13 en el segundo y 30 en el tercero. Sin embargo, estas cifras dependen en gran medida de los volúmenes futuros de staking y las tarifas de comisión.

La aprobación de SGP-0002 es solo la primera etapa. Los cambios reales entrarán en vigor solo después de la implementación de SIMD-0550 en el software cliente y la actualización de la red principal.

División entre los grandes actores

La votación reveló serias discrepancias. Figment se opuso, utilizando alrededor de 17,1 millones de SOL, mientras que Helius y Jupiter apoyaron activamente la iniciativa. Kraken cambió radicalmente su posición durante la votación: inicialmente, los validadores del exchange se inclinaban por el «en contra», pero al final más del 90% de los 8,9 millones de SOL fueron a favor. Arjun Sethi, CEO de Kraken, explicó esto por el principio de neutralidad de los custodios: «Los custodios deben ser conductos, no voces».

El jefe de Helius, Mert Mumtaz, llevó a cabo una campaña masiva, contactando personalmente con unos 500 validadores y participantes del ecosistema en las últimas horas. Sus esfuerzos dieron frutos, aunque el resultado, según su propio reconocimiento, se logró «por un pelo».

En paralelo, la comunidad aprobó SGP-0001 — la «Constitución de Solana», que establece las reglas de gobernanza on-chain (193,65 millones de SOL «a favor», ~86% de los votos). Sin embargo, SGP-0003 sobre la reestructuración de comisiones no pasó: 142,84 millones de SOL «a favor», 50,15 millones «en contra», 72,03 millones se abstuvieron. Esta propuesta implicaba dividir las tarifas en una parte base y un componente variable por recursos computacionales, que se planeaba quemar por completo, lo que podría aumentar la quema diaria de SOL de 650 a 7500-9000 monedas.

Mi análisis: La aprobación de SGP-0002 es una señal alcista poderosa para los tenedores a largo plazo, pero crea presión sobre los validadores pequeños. La reducción del rendimiento del staking podría provocar una fuga de capital hacia DeFi u otras redes, lo que aumentará temporalmente la volatilidad. Sin embargo, a largo plazo, la reducción de la emisión reforzará la escasez de SOL, lo que respalda fundamentalmente el precio.