El mercado de criptomonedas vuelve a estar bajo presión después de que el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Kevin Warsh, confirmara su compromiso con una política monetaria restrictiva. La primera criptomoneda, tras alcanzar un máximo local en torno a los $81 455, dio un giro brusco a la baja y cayó hasta los $76 877. Al momento de registrar los datos, el activo se negocia cerca de la marca de $77 700, mostrando una volatilidad elevada.
El mercado revisa las tasas
El desencadenante clave fue el discurso de Warsh, quien, a pesar de los débiles datos de inflación del verano (IPC y PCE), afirmó que no hay un progreso significativo en la tendencia subyacente. El crecimiento anual del índice de gastos de consumo personal es del 3,7%, y en términos anuales durante los últimos seis meses, del 4,1%, muy lejos del objetivo del 2%. El regulador dejó claro: si la inflación no comienza a acercarse rápidamente a la meta, el banco central continuará con el endurecimiento.
El mercado reaccionó al instante. La probabilidad de una subida de tasas en la reunión de septiembre (15-16 de septiembre) saltó del 35,4% al 57%. Es notable que Warsh rechazara la práctica de proporcionar forward guidance, calificándola de "superada". Según su lógica, los pronósticos excesivos crean un círculo vicioso donde los mercados esperan pistas de la Fed, y la Fed se orienta por el mercado.
Ether y las altcoins en zona roja
La segunda criptomoneda por capitalización, Ethereum, se corrigió un 2,1%, cayendo hasta los $2400. Prácticamente todo el top 10 de los activos más grandes muestra una dinámica negativa. En las últimas 24 horas, el volumen de liquidaciones superó los $384 millones, de los cuales $310 millones correspondieron a posiciones largas: un escenario clásico para movimientos tan bruscos.
La demanda institucional como contrapeso
A pesar de la corrección, los flujos fundamentales siguen siendo positivos. Los ETF spot de bitcoin en EE. UU. registraron una entrada de $2,8 mil millones durante ocho sesiones de negociación consecutivas (datos al 26 de agosto), con $2,02 mil millones de ese total provenientes del fondo IBIT de BlackRock. Un apoyo adicional provino de la decisión del Tesoro de EE. UU. de aumentar el volumen de operaciones de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo: desde el 9 de septiembre, el límite por operación subirá de $2 mil millones a $4 mil millones. Esto contribuyó a la caída de los rendimientos y al debilitamiento del dólar, lo que tradicionalmente favorece a los activos de riesgo.
En agosto, bitcoin mostró un impresionante crecimiento de aproximadamente $62 000 a $80 000, pero ahora el mercado se encuentra en una fase de consolidación. Los analistas de QCP Capital señalan acertadamente: para una ruptura sostenible del nivel de $83 300, la naturaleza del movimiento es crítica. Un crecimiento gradual del interés abierto con tasas de financiación moderadas parece mucho más saludable que la inflación sincronizada de una burbuja de apalancamiento.
Mi comentario: El mercado demuestra una vez más una alta sensibilidad a la política monetaria de la Fed. Sin embargo, el mantenimiento de la demanda institucional a través de los ETF y el apoyo del Tesoro de EE. UU. crean una base sólida. En el corto plazo, el nivel clave será la zona de $75 000–76 000: mantener este rango determinará la dirección del movimiento en las próximas semanas.