El mercado del oro negro entra en la temporada de otoño con alta volatilidad: el barril de Brent recientemente se acercó a la marca de $95, tras lo cual comenzó la toma de ganancias. La cuestión es si el trasfondo geopolítico en Oriente Medio logrará mantener las cotizaciones en una tendencia alcista o si veremos una corrección hacia niveles más cómodos. Mi análisis muestra que no hay un escenario único: todo depende de la escalada o desescalada del conflicto.
BCS: el aumento hasta $96 sigue vigente
El experto en el mercado de valores Mijaíl Zéltser de «BCS Mir inversii» señala que el impulso de agosto podría fluir suavemente hacia septiembre si las partes no llegan a una reconciliación. Considera el factor de escalada como el motor clave para el movimiento posterior. Técnicamente, según su evaluación, el nivel de $96 es bastante alcanzable a principios de otoño, aunque en caso de desescalada, el soporte se formará en la cifra redonda de $90.
Alexándrov: el escenario base — fluctuaciones alrededor de $90
El jefe del departamento de investigación analítica, Dmitri Alexándrov, es menos optimista. No espera cambios bruscos, aunque reconoce que eventos dramáticos, por ejemplo en torno a Irán, pueden ocurrir cualquier día. Los mercados ya están acostumbrados a este trasfondo, y las reservas en los países consumidores permiten compensar tranquilamente el déficit de oferta durante un par de meses más. Por lo tanto, su pronóstico base son fluctuaciones dentro de ±10–15% de los valores actuales, es decir, aproximadamente alrededor de $90 por barril.
«Finam»: rango de $80–90 hasta el final del trimestre
Nikolái Dudchenko de FG «Finam» mantiene una visión más conservadora: para el final del tercer trimestre, el precio permanecerá en el corredor de $80–90. Señala que Estados Unidos ha pasado a una estrategia de «guerra de desgaste», ejerciendo la máxima presión económica sobre Irán. Esto reduce algo la probabilidad de un agravamiento, pero no lo excluye: Teherán ya ha amenazado con atacar barcos fuera del golfo Pérsico. Mientras tanto, las reservas para suavizar la situación en los mercados mundiales siguen siendo suficientes, lo que mantiene las cotizaciones alejadas de movimientos más bruscos.
Mi comentario: Desde el punto de vista macroeconómico, el equilibrio actual entre oferta y demanda sigue siendo frágil. Cualquier interrupción en los suministros de la región podría empujar instantáneamente los precios por encima de $100, pero por ahora el mercado incorpora una prima de riesgo, no un déficit real. Para los operadores, esto significa que en otoño conviene estar preparados para movimientos bruscos en ambas direcciones, y no para un rally de tendencia.