En otoño, el barril se mantendrá en un amplio rango de $80–96, pero la cuestión clave no son los números, sino el desencadenante geopolítico. Mis cálculos y el análisis de los flujos actuales muestran: el mercado está congelado a la espera de un desenlace en Oriente Medio, y es precisamente este factor el que determinará la dirección del movimiento, no los balances clásicos de oferta y demanda.
El reciente repunte hasta $95 ya ha dado paso a la toma de ganancias, un panorama típico tras un rally brusco. Sin embargo, el consenso entre los principales expertos, con quienes sincronizo mis modelos, apunta a una alta volatilidad. En «BCS Mir Investitsi» admiten una ruptura hacia $96 a principios de otoño si la escalada continúa. El panorama técnico, en el que me baso, confirma este nivel como la resistencia más cercana. Al mismo tiempo, en caso de desescalada, el soporte en el nivel redondo de $90 parece sólido: es una zona donde las compras han actuado en repetidas ocasiones.
Escenario base: consolidación, pero con riesgos
Una visión más conservadora, que considero el escenario base, supone fluctuaciones dentro de ±10–15% de los valores actuales, es decir, alrededor de $90 por barril de Brent. Las reservas en los países consumidores siguen siendo suficientes para compensar interrupciones temporales en el suministro durante un par de meses más. Esto crea una especie de «colchón de seguridad» que evita el desplome de las cotizaciones, pero no los saltos bruscos al alza.
En «Finam» esperan un rango de $80–90 para finales del tercer trimestre. Aquí la lógica es simple: Estados Unidos ha pasado a una estrategia de «guerra de desgaste» contra Irán, ejerciendo la máxima presión económica. Esto reduce la probabilidad de un enfrentamiento militar inmediato, pero no lo excluye por completo: Teherán ya ha amenazado con atacar barcos fuera del Golfo Pérsico. Una solución pacífica es poco probable: las posturas de las partes son irreconciliables y, por tanto, la oferta seguirá siendo limitada.
Mi evaluación experta: el mercado subestima la duración de la tensión actual. Incluso si se mantiene el rango de $80–96, los diferenciales y las tarifas de flete seguirán siendo volátiles, lo que crea oportunidades de arbitraje. Los inversores deberían prepararse para un escenario en el que el petróleo se convierta no solo en una mercancía, sino en un instrumento de presión geopolítica, y en ese caso, cualquier nivel «justo» podría revisarse en un solo día de negociación.