La empresa MicroStrategy ha reactivado nuevamente su estrategia de bitcoin, interrumpiendo un período de diez semanas de inactividad. Entre el 24 y el 30 de agosto se adquirieron 4.603 BTC por un valor de 369,7 millones de dólares, a un precio promedio de 80.318 dólares por moneda. Esta es la primera operación de esta magnitud desde finales de junio y señala un cambio de rumbo tras una fase de gestión conservadora del capital.

El mercado ya esperaba un movimiento similar: las insinuaciones del presidente del consejo de administración, Michael Saylor, en las redes sociales, incluido su famoso «We're ₿ack», intensificaron las especulaciones sobre la reanudación de las compras. Ahora estas expectativas han recibido confirmación oficial en los documentos presentados ante la SEC.

Mecánica financiera de la operación

La compra se financió mediante la venta de acciones clase A: se emitieron un total de 4.531.421 títulos, lo que generó 602,8 millones de dólares en ingresos netos para la empresa. De esa cantidad, 369,7 millones se destinaron a bitcoin, 151,8 millones al rescate de 1.557.177 acciones preferentes STRC, 50,7 millones a dividendos sobre las mismas, y 30 millones permanecieron en tesorería. Esta distribución de fondos demuestra un enfoque equilibrado: la empresa no solo aumenta sus criptoactivos, sino que también mantiene liquidez y obligaciones con los tenedores de acciones preferentes.

Cabe destacar que en julio y agosto MicroStrategy actuó como vendedora neta de bitcoin, reduciendo sus reservas para atender obligaciones de deuda. Sin embargo, ahora el vector ha cambiado: la prioridad vuelve a desplazarse hacia la acumulación, aunque el rescate de STRC continúa, lo que indica una estrategia a largo plazo para fortalecer la base de capital.

Posiciones actuales y contexto de mercado

En la actualidad, el balance de la empresa cuenta con 845.050 BTC, adquiridos en total por 63.730 millones de dólares, lo que arroja un costo promedio de 75.412 dólares por moneda. Con el precio de bitcoin en torno a los 79.087 dólares el lunes, la ganancia «en papel» es de aproximadamente el 4,9%. Sin embargo, el nuevo lote, comprado a 80.318 dólares, ya ha entrado en una ligera pérdida de alrededor del 1,5%, equivalente a 5,7 millones de dólares en pérdidas.

Las reservas en dólares de la empresa alcanzaron los 5.100 millones de dólares, de los cuales 1.610 millones están en efectivo, y el apalancamiento neto se ha reducido a cero. Esta es una señal importante: MicroStrategy se acerca a un nuevo ciclo de compras con un balance fortalecido.

Perspectiva del analista

La reanudación de las compras no es solo un movimiento táctico, sino una confirmación de la fe de Saylor en el crecimiento a largo plazo de bitcoin. Sin embargo, los inversores deben seguir de cerca cómo se financiarán las futuras compras: cada nueva emisión de acciones diluye las participaciones de los accionistas existentes, y la eficacia de este modelo depende directamente de si MSTR se negocia por encima del valor de sus activos netos. El próximo informe de la empresa mostrará si esta operación marca el inicio de un nuevo ciclo o si seguirá siendo un evento puntual.