Michael Saylor ha vuelto a enviar una señal al mercado: su empresa Strategy (antes MicroStrategy) está lista para retomar las compras de bitcoin. El mensaje fue breve, solo dos palabras, pero para los traders se convirtió en un detonante, teniendo en cuenta que la última operación de adquisición de BTC tuvo lugar hace nada menos que el 22 de junio.

La prolongada pausa en la acumulación de la primera criptomoneda no se debió a un cambio de estrategia, sino a la necesidad de resolver obligaciones financieras. En las últimas semanas, la empresa realizó tres cambios clave en su estructura de capital que eliminaron los principales riesgos para los accionistas y abrieron el camino para nuevas inversiones en bitcoin.

La carga de deuda ya no presiona a Strategy

En el balance de la empresa hay aproximadamente $6,69 mil millones en efectivo, mientras que por los bonos convertibles debe pagar alrededor de $6,71 mil millones. La carga neta de deuda, como subrayan en la propia corporación, es de solo el 0,1%. Aún en verano la situación era la opuesta, y el mercado temía ventas forzadas de BTC. Sin embargo, la semana pasada la amenaza desapareció: en cuanto las cifras se igualaron, las acciones de MSTR subieron un 12%.

La pausa fue realmente forzada. Durante este tiempo, Strategy vendió parte de sus monedas en cuatro ocasiones, y los $3,28 mil millones de nuevo capital captados en agosto se destinaron a mantener la liquidez en dólares, no a comprar bitcoin. Una parte significativa de esos fondos se depositó en la reserva para el pago de dividendos: su volumen creció de $3,75 mil millones en julio a $5,10 mil millones ahora.

STRC casi a la par: la presión disminuye

El factor clave que frenaba las compras eran las acciones preferentes STRC con un rendimiento por dividendo del 12%. Estos títulos cotizan a $100, y el 28 de agosto el mercado cerró en $97,33, cerca del mínimo anual de $71,25. Cada dólar gastado en la recompra de STRC es un dólar no invertido en bitcoin. Sin embargo, a medida que el precio se acerca a la par, estos gastos prácticamente desaparecen.

El volumen de obligaciones por STRC ha aumentado: en julio de 2025, la empresa captó $2,47 mil millones a $90 por acción con un interés anual del 9%. Ahora hay aproximadamente $10 mil millones de estos títulos en circulación, y el rendimiento ha subido al 12%. Los pagos son considerables: solo en el segundo trimestre se transfirieron $400,7 millones a los tenedores de acciones preferentes.

La señal de Saylor: trabajamos como siempre

En su reciente publicación, Saylor compartió un gráfico que confirma los activos actuales: 840 447 BTC por un valor de $65,72 mil millones. Horas antes, escribió: «Trabajamos como siempre». Aunque estas publicaciones no son informes oficiales, el mercado las interpreta como una indicación directa de la próxima reanudación de las compras.

En el momento del análisis, bitcoin cotiza alrededor de $79 183, un 1,3% más en el día. El precio medio de compra de Strategy es de $75 388 por moneda, por lo que su reserva apenas está en positivo por ahora.

Mi opinión: la señal de Saylor no es solo un movimiento de relaciones públicas, sino la conclusión lógica de la reestructuración financiera. La empresa se ha liberado de la presión de la deuda y ahora puede volver a su agresiva estrategia de acumulación. Sin embargo, a corto plazo, el mercado podría esperar volatilidad, ya que las grandes compras de Strategy históricamente crean soporte para el precio, pero no garantizan un crecimiento inmediato.