Analizando la dinámica del mercado de valores durante los últimos diez años, destaco un patrón dominante: nueve de las diez mejores empresas del índice S&P 500 están directamente relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial. Esto no es una casualidad, sino un cambio estructural que está reconfigurando el panorama de las inversiones globales.
El líder indiscutible de este período es Nvidia. En una década, las acciones de la empresa han generado a los inversores casi un 13 589% de rentabilidad, más del doble que el resultado de su competidor más cercano, AMD, con su impresionante 6000%. Entre los diez líderes se incluyen fabricantes de microchips, equipos de red e incluso un contratista de sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC), lo que subraya la magnitud del auge de la IA.
Lista completa de los líderes de la década
- Nvidia (NVDA) — +13 817%
- AMD (AMD) — +6 099%
- Micron (MU) — +5 486%
- Comfort Systems (FIX) — +5 157%
- Arista Networks (ANET) — +3 762%
- Lam Research (LRCX) — +3 099%
- Tesla (TSLA) — +2 545%
- Lumentum (LITE) — +2 440%
- KLA Corp (KLAC) — +2 401%
- Seagate (STX) — +2 346%
Nvidia, AMD, Micron, Lam Research y KLA Corp son, o bien los propios chips, o el equipo para su fabricación. Estos componentes son la base de los servidores para centros de datos, sobre los que se sostiene todo el desarrollo de la IA. Arista Networks suministra conmutadores de red para esos mismos centros de procesamiento de datos, Lumentum crea componentes ópticos para la transmisión de datos entre racks de servidores, y Seagate, unidades de almacenamiento para el entrenamiento de redes neuronales.
Comfort Systems merece especial atención. Este contratista de sistemas de ingeniería y eléctricos ha acumulado pedidos por casi $12 mil millones: las empresas están construyendo y refrigerando nuevos centros de datos de forma masiva, y Comfort Systems se beneficia de este auge sin vender ni un solo chip. Es un claro ejemplo de cómo la economía de la IA crea valor en sectores inesperados.
Tesla es la excepción en esta lista. Sus acciones crecieron principalmente gracias a la fuerte demanda de vehículos eléctricos, no por la infraestructura de IA. Sin embargo, los proyectos de Elon Musk en piloto automático y robótica aún otorgan a la empresa un vínculo con la inteligencia artificial.
Punto clave: los dos últimos años han aportado la mayor parte de las ganancias
Es importante entender que el crecimiento no fue uniforme. Desde el inicio del auge de la IA en noviembre de 2022, la capitalización de Nvidia ha saltado de $418 mil millones a más de $4,5 billones. Otras empresas del top 10 también mostraron un crecimiento igualmente pronunciado: los hiperescaladores comenzaron a gastar mucho más en IA.
El crecimiento futuro dependerá de si mantienen el ritmo actual de construcción. Mis cálculos muestran que alrededor del 60% de los centros de datos previstos para 2027 aún ni siquiera han comenzado a construirse. Este rezago podría mantener el interés de los inversores en este tipo de acciones durante la segunda mitad de la década.
Mi conclusión: La infraestructura de IA no es una tendencia a corto plazo, sino un ciclo de gasto de capital a largo plazo. Los inversores deberían prestar atención no solo a los fabricantes de chips, sino también a las empresas que proporcionan la infraestructura física para su funcionamiento, desde la refrigeración hasta los equipos de red. Es ahí donde se esconde el potencial para la próxima ola de crecimiento.