El análisis de la dinámica de diez años del índice S&P 500 revela un patrón sorprendente: nueve de los diez líderes de crecimiento están directamente relacionados con la infraestructura de inteligencia artificial. El récord absoluto lo tiene Nvidia, cuyas acciones se han disparado más de 137 veces.

El rendimiento de Nvidia en los últimos diez años ha alcanzado casi el 13 589%, más del doble que el resultado de su perseguidor más cercano, AMD, con su impresionante 6 000%. En el top diez se incluyen fabricantes de microchips y equipos de red, así como un contratista de sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC).

El tema de la inteligencia artificial

La lista completa de las mejores acciones de la década es la siguiente:

  • Nvidia (NVDA) — +13 817%
  • AMD (AMD) — +6 099%
  • Micron (MU) — +5 486%
  • Comfort Systems (FIX) — +5 157%
  • Arista Networks (ANET) — +3 762%
  • Lam Research (LRCX) — +3 099%
  • Tesla (TSLA) — +2 545%
  • Lumentum (LITE) — +2 440%
  • KLA Corp (KLAC) — +2 401%
  • Seagate (STX) — +2 346%

Nvidia, AMD, Micron, Lam Research y KLA Corp o bien fabrican los propios chips, o bien producen el equipo necesario para crearlos. Estos componentes son la base de los servidores para centros de datos, sobre los que se sostiene todo el desarrollo de la inteligencia artificial.

Arista Networks suministra conmutadores de red para esos mismos centros de datos. Lumentum crea componentes ópticos que transmiten datos entre los racks de servidores. Seagate proporciona unidades de almacenamiento para el entrenamiento de la IA.

Comfort Systems tiene su propio nicho. Este contratista de sistemas de ingeniería y eléctricos ha acumulado pedidos por casi $12 mil millones: las empresas están construyendo y enfriando nuevos centros de datos en masa, y Comfort Systems se beneficia de este auge sin vender ni un solo chip.

Tesla es la única excepción en esta lista. Sus acciones crecieron principalmente por la fuerte demanda de vehículos eléctricos, no por la infraestructura de IA. Sin embargo, los proyectos de Elon Musk sobre piloto automático y robótica sí le dan a la compañía una conexión con la inteligencia artificial.

Los dos últimos años han traído la mayor parte de las ganancias

El crecimiento principal no se produjo de manera uniforme a lo largo de la década, sino en los últimos años. Desde el inicio del auge de la IA en noviembre de 2022, la capitalización de mercado de Nvidia ha saltado de $418 mil millones a más de $4,5 billones.

De manera similar, otras empresas del top diez también han crecido bruscamente: en los últimos dos años, los hiperescaladores han aumentado significativamente su gasto en IA.

El crecimiento futuro depende de si mantienen el ritmo actual de construcción. Mis cálculos muestran que alrededor del 60% de los centros de datos previstos para 2027 ni siquiera han comenzado a construirse.

Ese retraso podría mantener el interés de los inversores en este tipo de acciones durante la segunda mitad de la década.

Mi conclusión: el mercado no está experimentando simplemente un hype, sino un cambio fundamental. Pero los inversores deben recordar que los ciclos de infraestructura de IA son cíclicos, y las valoraciones actuales ya incorporan un escenario ideal. La diversificación entre semiconductores, equipos de red y contratistas sigue siendo la clave para gestionar el riesgo en este sector.