Agosto resultó ser inesperadamente exitoso para bitcoin: el activo no solo recuperó tres meses de pérdidas en dos semanas, sino que también mostró un crecimiento de casi el 28%, consolidándose por primera vez en mucho tiempo por encima de la marca de $80 000. Sin embargo, es demasiado pronto para relajarse. Septiembre, históricamente uno de los meses más difíciles para el mercado, este año conlleva una amenaza particular relacionada con la política monetaria de Estados Unidos.

El catalizador clave de la incertidumbre es la reciente intervención del presidente de la Reserva Federal. La retórica del regulador resultó más dura de lo esperado: la probabilidad de una subida de tipos de interés en la reunión de septiembre saltó del 45% al 60% en solo una hora después de la publicación de la postura. Esta es una señal seria para todos los activos de riesgo, y bitcoin, como el más sensible a la liquidez global, reacciona primero.

Por qué septiembre asusta al mercado

Por primera vez en 11 años, bitcoin rompió la tradición de cerrar agosto en negativo. Pero el «efecto septiembre» no ha sido cancelado. Los analistas lo asocian con el cierre del tercer trimestre, los pagos de impuestos de los fondos institucionales y el reequilibrio general de carteras. Este año, la situación se ve agravada por el trasfondo macroeconómico: el mercado laboral sigue siendo sólido, pero la inflación, según el índice PCE preferido, se mantiene en torno al 3,7% frente al objetivo del 2%. La Fed declara abiertamente que no está segura de un movimiento sostenido de la inflación hacia la meta, lo que significa que los tipos podrían permanecer altos durante más tiempo.

Un tipo alto hace que los bonos del Tesoro de EE. UU. sean más atractivos, fortalece el dólar y obliga a los inversores a exigir una prima de riesgo por las acciones y las criptomonedas. Esta presión será especialmente notable en las próximas semanas.

Fechas clave de septiembre

En el calendario de eventos que determinarán el movimiento de bitcoin, destaco varios puntos importantes:

  • 11 de septiembre — publicación del índice de precios al consumo (IPC) de agosto. Este es el informe principal de la primera mitad del mes.
  • 16 de septiembre — reunión de la Fed con pronósticos económicos actualizados.
  • 18 de septiembre — decisión del Banco de Japón, que podría afectar las operaciones de carry trade globales.
  • 25 de septiembre — expiración de opciones trimestrales de bitcoin con un interés abierto de alrededor de $12 mil millones.
  • 30 de septiembre — publicación del índice PCE, que forma las expectativas antes de la reunión de octubre.

Prestaría especial atención al 25 de septiembre. Según la estructura del interés abierto, una parte significativa de los traders está apostando por una caída de bitcoin hasta $70 000. Esto crea el terreno para una mayor volatilidad y falsas rupturas en la segunda mitad del mes.

Niveles a vigilar

Mi escenario base es una consolidación en el rango de $74 000–84 000. Para moverse hacia el límite inferior, se necesitaría una entrada en los ETF al contado de $400–800 millones durante varias sesiones. El retorno a $80 000 y más — ya $800 millones – $1,2 mil millones. Y el asalto a $84 000–85 000 le costaría al mercado $1,5–2,5 mil millones.

Antes de la publicación del IPC el 11 de septiembre, espero una toma de ganancias después del fuerte agosto. Es posible un retroceso a $75 000, $74 000 e incluso $72 000. La dinámica posterior dependerá de las cifras de inflación. Un informe débil podría devolver rápidamente a bitcoin al rango de $80 000–84 000, mientras que un IPC alto podría elevar la probabilidad de una subida de tipos al 70–80%, intensificando la corrección.

Mi veredicto: septiembre es un mes en el que el mercado negociará no tanto las noticias como las expectativas. La propia reunión de la Fed del 16 de septiembre podría no provocar una reacción brusca si la subida de tipos ya está descontada en el precio. Pero serán precisamente los datos de inflación los que se conviertan en el detonante de movimientos decisivos. Los inversores deberían estar preparados para una alta volatilidad y no dejarse llevar por las emociones ante falsas rupturas de niveles clave.