El fondo tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. bajo el ticker BUIDL vuelve a encabezar el ranking de productos similares. Sus activos crecieron hasta aproximadamente $2,800 millones, lo que confirma la demanda sostenida de los institucionales por herramientas blockchain de renta fija.

Según el monitoreo de la plataforma Token Terminal, BUIDL representa actualmente alrededor del 18.5% del mercado de bonos tokenizados, cuyo volumen total alcanzó los $15,100 millones. El fondo supera ligeramente a su competidor USYC de Circle, lo que indica una competencia extremadamente reñida por el capital en este segmento.

El cambio de líder se convierte en la norma

Los fondos tokenizados de obligaciones del Tesoro brindan a los inversores institucionales la posibilidad de mantener valores a corto plazo de EE. UU. directamente en la blockchain. Las transacciones se realizan las 24 horas, evitando el ciclo de liquidación de múltiples etapas que antes se extendía por varios días. Esto los convierte en un mecanismo conveniente para colocar liquidez libre con la obtención de respaldo rentable.

El fondo USYC mantuvo el primer lugar por muy poco tiempo. En un año, sus activos saltaron de aproximadamente $600 millones a casi $3,000 millones. A finales de agosto, alcanzaron los $2,900 millones, lo que permitió al producto superar temporalmente a BUIDL con sus $2,700 millones. Sin embargo, esta misma semana BUIDL recuperó la primera posición, enviando a USYC al segundo lugar.

BUIDL es un fondo de liquidez en dólares de BlackRock, gestionado por la empresa Securitize. USYC opera en la plataforma Hashnote y pertenece a Circle, que integró el fondo en su negocio de stablecoins tras la adquisición de Hashnote en 2025.

Qué hace notable este reordenamiento

Ninguno de los fondos mantiene el liderazgo por mucho tiempo. Esta dinámica demuestra que los institucionales no se apegan al primer producto que encuentran, sino que comparan cuidadosamente las condiciones y eligen entre diferentes ofertas. La competencia en el segmento de activos tokenizados es una señal clara de que el mercado está madurando y formándose como una categoría plena, donde nadie permanece en la cima por inercia.

La pregunta principal ahora es otra: ¿el interés de los institucionales se mantendrá exclusivamente en los bonos del gobierno o se extenderá a otros instrumentos del sector de finanzas on-chain? Por ahora, el mercado crece principalmente gracias a los valores del Tesoro, aunque todo el sector de tokenización de activos reales (RWA) continúa escalando.

Mi análisis: El regreso de BUIDL a la cima no es solo un hecho estadístico, sino una señal de que la confianza en productos que involucran a los mayores gestores tradicionales sigue siendo un motor clave. Sin embargo, el cambio frecuente de líder indica que los inversores aún están probando el mercado, y la configuración final de fuerzas en el segmento RWA se determinará solo cuando aparezcan herramientas más diversificadas más allá de los bonos del gobierno.