Agosto resultó ser el mejor mes para bitcoin en los últimos años, permitiéndole recuperar las pérdidas de tres meses en solo dos semanas. Sin embargo, se acerca septiembre, que históricamente es uno de los períodos más traicioneros para el mercado. El foco está en la reunión de la Reserva Federal y la publicación de datos macroeconómicos clave que podrían cambiar drásticamente el equilibrio de poder.

Tras el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole, la probabilidad de una subida de tasas en la reunión de septiembre se disparó, pasando del 45% al 60%. Es una señal que el mercado no pudo ignorar. La retórica del regulador resultó ser mucho más «hawkish» de lo esperado, y ahora los inversores se ven obligados a reconsiderar sus posiciones.

Por qué septiembre asusta al mercado

Por primera vez en 11 años, bitcoin rompió la tradición de cerrar agosto en negativo tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. El activo subió aproximadamente un 28% y superó la marca de los $80,000. Pero septiembre es el «efecto septiembre»: el cierre del tercer trimestre, la preparación de los fondos para los pagos de impuestos y el reequilibrio de carteras crean un fuerte telón de fondo para una corrección.

Powell dejó claro que un recorte de tasas en el corto plazo es poco probable. El mercado laboral sigue siendo sólido (desempleo en torno al 4.1%), los gastos de capital de las empresas crecen un 9% anual, y la inflación, según el índice PCE preferido, se mantiene en el 3.7%, casi el doble del objetivo del 2%. El regulador claramente no está seguro de que la inflación se mueva de manera sostenida hacia la meta, y esto sienta las bases para un mayor endurecimiento.

Calendario de decisiones: qué observar

Destaco varias fechas clave que determinarán el sentimiento del mercado en las próximas semanas:

  • 1 y 4 de septiembre — informes del mercado laboral de EE. UU.;
  • 10 de septiembre — índice de precios al productor (PPI);
  • 11 de septiembre — índice de precios al consumidor (CPI) de agosto, el informe principal de la primera mitad del mes;
  • 16 de septiembre — reunión de la Fed con pronósticos económicos actualizados;
  • 18 de septiembre — reunión del Banco de Japón, que podría afectar las operaciones de carry trade;
  • 25 de septiembre — vencimiento del bloque trimestral de opciones de bitcoin con un interés abierto de alrededor de $12 mil millones;
  • 30 de septiembre — publicación del índice PCE, que moldeará las expectativas antes de la reunión de octubre.

Niveles a vigilar

El escenario base es una consolidación en el rango de $74,000–$75,000 (límite inferior) y $80,000–$84,000 (límite superior). Un aumento hacia los $100,000 en septiembre es poco probable, pero tampoco espero un colapso abrupto. Sin embargo, antes de la publicación del CPI el 11 de septiembre, algunos inversores comenzarán a tomar ganancias, lo que podría llevar a un retroceso hacia $75,000, $74,000 e incluso $72,000.

Si el CPI resulta más débil de lo esperado y los ETF no muestran grandes salidas, bitcoin podría volver rápidamente al rango de $80,000–$84,000. De lo contrario, la probabilidad de una subida de tasas aumentará al 70–80%, y el nivel de $74,000–$75,000 se convertirá en un soporte clave, cuya pérdida abriría el camino hacia $70,000–$72,000.

Se debe prestar especial atención al vencimiento de opciones del 25 de septiembre. Según la estructura del interés abierto, muchos traders anticipan una caída hasta los $70,000, lo que crea condiciones para una mayor volatilidad y falsas rupturas en la segunda mitad del mes. Considero que esta fecha es clave para determinar el destino futuro de bitcoin en septiembre.

Mi opinión: a pesar de la estacionalidad histórica (el rendimiento promedio de BTC en septiembre es de aproximadamente −3%), los últimos tres años el mes cerró en positivo. Sin embargo, la actual incertidumbre macroeconómica y la postura «hawkish» de la Fed hacen que este septiembre sea especialmente arriesgado. Recomiendo a los inversores estar preparados para una alta volatilidad y no abrir apalancamiento excesivo antes de los informes clave.