La empresa Strategy, uno de los mayores tenedores corporativos de bitcoin, se ha opuesto abiertamente a la propuesta de MSCI de endurecer las reglas para incluir emisores en sus índices. En un comunicado oficial, los representantes de la firma calificaron la iniciativa de «discriminatoria y arbitraria», subrayando que crea un precedente peligroso para las empresas que diversifican activamente sus activos.
La esencia de la propuesta de MSCI es que si menos de la mitad de los activos de una empresa no están directamente relacionados con su negocio principal, esta podría ser sometida a una revisión adicional. En el peor de los casos, esto llevaría a su exclusión de las cestas de índices, lo que automáticamente provocaría una salida de capital por parte de fondos pasivos e inversores institucionales que siguen estos puntos de referencia.
Especialmente preocupante es el hecho de que, en la aplicación de prueba de los nuevos criterios, fueron precisamente Strategy y la japonesa Metaplanet las que cayeron bajo la exclusión, ambas empresas cuya estrategia implica inversiones significativas en la primera criptomoneda. Mientras tanto, SharpLink, cuya estructura de activos también plantea preguntas, fue incluida en la lista de vigilancia. Esto demuestra claramente que las nuevas reglas golpean selectivamente a los actores que utilizan bitcoin como activo de reserva de tesorería.
Por el momento, MSCI continúa recopilando comentarios de los participantes del mercado, lo que se prolongará hasta el 30 de septiembre. Se planea anunciar la decisión final sobre el cambio de metodología antes del 16 de octubre. Dada la magnitud de la influencia de MSCI en los flujos de inversión globales, el resultado de esta disputa se convertirá en una señal importante para todo el sector de las criptomonedas.
En mi análisis, iniciativas como esta son un intento de las instituciones financieras clásicas de frenar la creciente influencia de los activos digitales en los balances corporativos. Sin embargo, este enfoque parece miope: en lugar de proteger a los inversores, crea barreras artificiales para modelos de negocio innovadores. Si MSCI no reconsidera su posición, podríamos ver una ola de apelaciones a los reguladores y una revisión de las reglas de formación de índices a nivel legislativo.