Las acciones de Dell Technologies muestran un impresionante crecimiento de más del 10% en las operaciones fuera de horario tras la publicación de un sólido informe trimestral. El beneficio ajustado por acción fue de $7,04, superando significativamente el consenso de los analistas, que esperaban alrededor de $4,90.
Los ingresos de la compañía aumentaron un 58% interanual, alcanzando los $46,97 mil millones. Inmediatamente después de la publicación del informe, las acciones cotizaban en torno a los $469,66, mientras que en la sesión principal el precio de cierre fue de $424,20, un 6,98% menos.
Razones de la caída antes del informe
Los vendedores dominaron durante toda la jornada bursátil previa a la publicación de los resultados. Los operadores se preparaban para una reacción violenta del mercado en cualquier dirección. Las opciones con vencimiento el viernes contemplaban una oscilación del 11%, lo que casi coincidió exactamente con la dinámica real fuera de horario (+10,59%).
Es notable que la propia Dell había rebajado previamente las expectativas. En mayo, la dirección proyectaba ingresos de $44–45 mil millones y un beneficio ajustado de $4,80 por acción. La cautela no se debía a una demanda débil, sino a los márgenes: en 2024 la memoria se encareció, y los servidores para IA generan menos beneficio por unidad que los dispositivos de almacenamiento o los PC corporativos.
Cartera de pedidos récord en IA
El volumen de ventas de servidores optimizados para IA se duplicó en el año y alcanzó los $16,4 mil millones. Sin embargo, la noticia principal son los pedidos. Durante el trimestre, Dell recibió pedidos de servidores de IA por valor de $60,9 mil millones, y la cartera final de pedidos pendientes alcanzó un récord de $95 mil millones. Hace tres meses, esta cifra era de $51,3 mil millones.
La demanda sigue superando notablemente los envíos físicos de equipos de Dell. La dirección eleva sus previsiones anuales por segundo trimestre consecutivo. Ahora la compañía espera ingresos de aproximadamente $192 mil millones y un beneficio ajustado de $25,50 por acción. La previsión anterior era de $167 mil millones y $17,90, respectivamente.
La previsión de ingresos para servidores de IA ahora es de casi $74 mil millones — en mayo se esperaban $60 mil millones. En el tercer trimestre, Dell espera aproximadamente $49 mil millones en ingresos y un beneficio ajustado de $6,50 por acción.
El mercado aún no ha incorporado completamente estas expectativas en el precio. La acción cotiza a $469,66 — solo un 3% por encima del cierre del lunes en $456,01. La mayor parte del aumento simplemente compensó la caída del martes.
La dirección tendrá que responder preguntas sobre los suministros de memoria y el ritmo al que el backlog se convierte en envíos reales. El rally de las acciones de Dell en 2026 ya ha elevado los títulos desde aproximadamente $110 hasta un máximo de $514, y ahora el mercado valora a la compañía como uno de los mayores beneficiarios del auge de la IA.
Mi comentario: Dell se está convirtiendo en un actor clave de la infraestructura de IA, pero los inversores deberían seguir de cerca la conversión del backlog en ingresos reales y el margen. La valoración actual ya refleja en gran medida un escenario optimista, por lo que cualquier desaceleración en el ritmo de envíos podría provocar una corrección.