Las acciones de Dell Technologies se dispararon más de un 10% en las operaciones fuera de horario tras la publicación de su informe trimestral, que superó incluso las expectativas más optimistas. El beneficio ajustado por acción fue de $7,04 frente al pronóstico consensuado de los analistas de $4,90 — una señal contundente de que la empresa no solo logró aumentar sus ingresos, sino también monetizar eficazmente su línea de negocio de IA.
Los ingresos del período se dispararon un 58% interanual, alcanzando los $46,97 mil millones. Tras la publicación, los títulos cotizaban en torno a los $469,66, lo que contrasta fuertemente con el cierre de la sesión principal en $424,20 — la caída del 6,98% antes del informe se debió a la toma de ganancias y al nerviosismo de los operadores que esperaban volatilidad.
Por qué las acciones cayeron antes del informe
Durante toda la jornada previa a la publicación, los vendedores dominaron el mercado. Las opciones con vencimiento el viernes incorporaban una fluctuación del 11%, y la dinámica fuera de horario coincidió casi por completo con ese pronóstico, mostrando un alza del 10,59%. Es interesante que la propia empresa había evaluado las perspectivas con cautela anteriormente: en mayo, la dirección pronosticó ingresos de $44–45 mil millones y un beneficio de $4,80 por acción. La cautela no se debía a una demanda débil, sino a la presión sobre los márgenes: el aumento de los precios de la memoria en 2024 y la rentabilidad estructuralmente más baja de los servidores de IA en comparación con los sistemas tradicionales de almacenamiento de datos y las PC empresariales.
El auge de la IA: la cartera de pedidos alcanza un récord de $95 mil millones
Las ventas de servidores optimizados para inteligencia artificial se duplicaron en el año y alcanzaron los $16,4 mil millones. Sin embargo, el indicador clave es el volumen de nuevos pedidos. Durante el trimestre, Dell recibió pedidos de servidores de IA por valor de $60,9 mil millones, y la cartera total de pedidos pendientes se disparó hasta un récord de $95 mil millones. Para comparar: hace tres meses, esta cifra era de $51,3 mil millones. La demanda de equipos para IA sigue superando significativamente los envíos físicos, lo que confirma el carácter estructural del auge.
La dirección eleva su pronóstico anual por segundo trimestre consecutivo. Ahora la empresa espera ingresos de aproximadamente $192 mil millones y un beneficio ajustado de $25,50 por acción — anteriormente los pronósticos eran de $167 mil millones y $17,90, respectivamente. Es especialmente revelador el aumento del plan para servidores de IA: ahora se esperan casi $74 mil millones en ingresos, mientras que en mayo se hablaba de $60 mil millones. Para el tercer trimestre, Dell proyecta aproximadamente $49 mil millones en ingresos y $6,50 de beneficio por acción.
El mercado aún no ha incorporado completamente estas expectativas en el precio: los títulos cotizan solo un 3% por encima del cierre del lunes ($456,01), lo que sugiere un potencial significativo para un mayor crecimiento. Las preguntas clave para los inversores son el ritmo de conversión del backlog en envíos reales y la disponibilidad de componentes, especialmente memoria. El rally de las acciones de Dell en 2026 ya ha elevado los títulos desde aproximadamente $110 hasta un máximo histórico de $514, y ahora el mercado evalúa a la empresa como uno de los mayores beneficiarios de la revolución de la IA.
Mi opinión: Las cifras actuales confirman que Dell se ha transformado de un fabricante clásico de PC a un actor infraestructural clave en la era de la IA. Sin embargo, el principal riesgo es la capacidad de la empresa para mantener el margen en medio de una competencia feroz y la escasez de componentes. Los inversores deberían prestar mucha atención a la conferencia telefónica, donde la dirección debería aclarar los planes para aumentar los envíos y gestionar los costos.