Las acciones de Dell Technologies protagonizaron un fuerte repunte en las operaciones fuera de horario el martes, subiendo más de un 10%. La razón: un impresionante informe trimestral que superó todas las expectativas del mercado. El beneficio ajustado por acción fue de $7,04 frente al consenso de los analistas de $4,90. Esto no es solo una superación, es una verdadera paliza a las expectativas.
Los ingresos del período aumentaron un 58% interanual, alcanzando los $46,97 mil millones. Inmediatamente después de la publicación, los títulos cotizaban alrededor de $469,66, mientras que en la sesión principal el precio de cierre fue de $424,20, un 6,98% por debajo.
¿Por qué cayeron las acciones de Dell antes de la publicación del informe?
Durante toda la jornada bursátil previa a la publicación de resultados, los vendedores dominaron el mercado. Los operadores se preparaban para una reacción violenta en cualquier dirección. Las opciones con vencimiento el viernes descontaban una oscilación del 11%, y la dinámica fuera de horario (+10,59%) coincidió casi perfectamente con esa previsión.
Cabe destacar que la propia Dell había rebajado previamente el listón de las expectativas. En mayo, la dirección proyectaba ingresos de $44–45 mil millones y un beneficio ajustado de $4,80 por acción. La cautela no se debía a una demanda débil, sino a los márgenes: en 2024 la memoria encareció, y los servidores de IA generan menos beneficio por unidad que los sistemas de almacenamiento o los PC corporativos.
La cartera de pedidos de IA supera los $95 mil millones — Dell eleva sus previsiones
El volumen de ventas de servidores optimizados para IA se duplicó en el año y alcanzó los $16,4 mil millones. Sin embargo, la gran noticia son los pedidos. Durante el trimestre, Dell recibió pedidos de servidores de IA por $60,9 mil millones, y la cartera total de pedidos pendientes alcanzó un récord de $95 mil millones. Hace tres meses, esta cifra era de $51,3 mil millones.
La demanda sigue superando claramente los envíos físicos de equipos de Dell. La dirección eleva las previsiones anuales por segundo trimestre consecutivo. Ahora la compañía espera ingresos de aproximadamente $192 mil millones y un beneficio ajustado de $25,50 por acción. La previsión anterior era de $167 mil millones y $17,90, respectivamente.
La previsión de ingresos por servidores de IA ahora es de casi $74 mil millones; en mayo se esperaban $60 mil millones. En el tercer trimestre, Dell espera unos $49 mil millones de ingresos y un beneficio ajustado de $6,50 por acción.
El mercado aún no ha descontado completamente estas expectativas en el precio. La acción cotiza a $469,66, solo un 3% por encima del cierre del lunes en $456,01. Gran parte del aumento simplemente compensó la caída del martes. La intriga se traslada a la conferencia telefónica a las 16:30 hora del Este. La dirección tendrá que responder preguntas sobre los suministros de memoria y el ritmo al que el backlog se convierte en envíos reales.
Mi opinión: El rally de Dell en 2026 ya ha elevado los títulos desde aproximadamente $110 hasta un máximo de $514. Ahora el mercado valora a la compañía como uno de los mayores beneficiarios de la IA, del que se espera un crecimiento adicional. Sin embargo, el riesgo clave es la capacidad de convertir la cartera récord de pedidos en beneficio con márgenes en un contexto de escasez de componentes. Si Dell confirma la solidez de esta conversión, la valoración actual podría resultar conservadora.