El mercado cripto ruso continúa institucionalizándose. En Moscú se celebró el congreso de la «Asociación de Organizaciones que Realizan Intercambio de Moneda Digital» (AORIMD), que pretende convertirse en una de las primeras organizaciones autorreguladoras (OAR) en este ámbito. Este evento es un marcador importante de que la industria comienza a establecer un diálogo con el regulador, en lugar de simplemente esperar directivas desde arriba.

Creada en 2026 en respuesta a la introducción de la regulación de monedas digitales en Rusia, la AORIMD se posiciona como una plataforma para consolidar los intereses de las casas de cambio. Según los objetivos declarados, la asociación ya está formulando recomendaciones para los participantes del mercado, manteniendo un registro de miembros y desarrollando la base para futuros estándares y un sistema de control. En esencia, es un intento de crear una infraestructura «blanda» antes de que los estrictos requisitos del regulador entren en plena vigencia.

Período de transición: preocupaciones y requisitos

En el congreso, las cuestiones clave fueron las relacionadas con el trabajo durante el período de transición, que se extenderá hasta el 30 de junio de 2027. Parte de los representantes de la industria expresaron su preocupación de que las nuevas reglas puedan afectar gravemente la economía del negocio de intercambio. Y esto es esperable: la transición de la «zona gris» a un cauce regulado siempre conlleva costos que recaerán sobre los operadores.

Recordemos que, para operar en el campo legal, las casas de cambio de criptomonedas deberán cumplir tres criterios principales:

  • Poseer un capital propio de al menos 15 millones de rublos;
  • Estar incluidas en el registro del Banco de Rusia;
  • Ser miembros obligatorios de la OAR especializada.

El requisito de capital genera controversia, pero al compararlo con sus análogos internacionales parece bastante moderado. Por ejemplo, en la Unión Europea, la licencia según el reglamento MiCA exige un mínimo de 125 000 €, y los costos totales de puesta en marcha pueden alcanzar los 500 000 €. En Kirguistán, el umbral se ha fijado en 40 millones de soms (aproximadamente 42 millones de rublos). Por lo tanto, el umbral ruso de 15 millones de rublos está incluso por debajo de los estándares mundiales promedio para jurisdicciones similares.

Estrategia de espera y el papel de las OAR

Probablemente, la mayoría de los participantes del mercado no tendrán prisa por legalizarse. Es más lógico suponer que las primeras en entrar en el registro serán las grandes estructuras financieras que ya cuentan con recursos y competencias para trabajar con activos digitales. Muchos bancos, en realidad, ya están en la línea de salida, con experiencia en la realización de operaciones con criptomonedas. El resto de los actores, muy probablemente, adoptarán una postura de espera, observando cómo se lanzan los pioneros.

La creación de OAR es un elemento estándar y necesario del ecosistema financiero. La cuestión clave no reside en el mero hecho de la existencia de la asociación, sino en su capacidad para proteger realmente los intereses de las empresas ante el Banco de Rusia. Si la OAR se convierte solo en un apéndice administrativo del regulador, su valor para el mercado será mínimo. El éxito aquí depende directamente de la habilidad para establecer un diálogo constructivo y encontrar un equilibrio entre los intereses del Estado y los de las empresas.

En paralelo, la NAUFOR también está trabajando en este proceso, y ha anunciado su intención de obtener el estatus de OAR para operadores de sistemas de información y casas de cambio de criptomonedas. Los documentos se planea presentarlos ya en la primera mitad de septiembre. Esto indica que la lucha por el derecho a representar a la industria será seria, y el mercado tendrá opciones.

Mi opinión: la creación de OAR paralelas es una señal positiva, ya que la competencia por la membresía obligará a las organizaciones a trabajar de manera más eficiente. Sin embargo, es importante que en esta carrera no se pierda el objetivo principal: la creación de reglas transparentes y funcionales para todos los participantes. Recordemos que el 31 de agosto, el Banco de Rusia también anunció el inicio del uso del rublo digital, lo que añade un elemento más al complejo panorama de la transformación del paisaje financiero del país.