El presidente del mayor banco ruso, VTB, Andréi Kostin, ha admitido abiertamente que ve con buenos ojos la idea de las monedas digitales y vislumbra en ellas el futuro. Sin embargo, su actitud hacia los criptoactivos privados sigue siendo cautelosa, y hay razones fundamentales de peso para ello, relacionadas con la naturaleza del poder monetario.
En una reciente sesión del Foro Económico Oriental, donde se debatió el tema de la sucesión generacional en los negocios y el poder, Kostin expresó una postura que rara vez se escucha con tanta franqueza: las criptomonedas no estatales, como bitcoin, socavan los propios cimientos de la gestión monetaria. Los reguladores construyen sus políticas sobre la gestión de los agregados monetarios, las tasas de interés y el control de la liquidez. La aparición de una masa monetaria paralela, no controlada por nadie, saca volúmenes significativos de fondos de su influencia.
Su argumentación es simple y dura para los entusiastas de la descentralización: "Las criptomonedas privadas no estatales generan resistencia por parte de todos los bancos centrales y autoridades financieras. Tenemos una política monetaria, los agregados M1 y M2, las tasas clave. Y aquí, en paralelo, existe un mercado que no está regulado en absoluto".
Por qué el colapso de los bancos nunca llegó
El presidente de VTB también ironiza sobre los pronósticos de años sobre la pronta muerte de los bancos tradicionales. Recordó que ya en la era de Silicon Valley le prometieron que en diez años el blockchain destruiría a los bancos y que todos los pagos se harían solo en libros de contabilidad distribuidos. Han pasado dos décadas, y el sistema bancario no solo ha sobrevivido, sino que los volúmenes de pagos en efectivo incluso han aumentado recientemente.
Esta observación es crucial para comprender el estado real de las cosas. La tecnología no ha reemplazado la institución de la confianza, sino que solo la ha obligado a evolucionar.
Los bancos construyen su propio circuito en torno a las criptomonedas
En lugar de luchar contra lo inevitable, los grandes actores prefieren integrar las criptomonedas en su propia infraestructura. Los mayores bancos rusos ya han preparado la base técnica para pagos transfronterizos en criptomonedas. Según las estimaciones de los altos directivos de Alfa-Bank, la competencia por este mercado será extremadamente feroz, y los primeros clientes serán los mineros y los importadores que ya trabajan con activos digitales.
La misma lógica se observa en la historia de la stablecoin en rublos A7A5. El Banco de Rusia, en sus documentos sobre stablecoins, no ha mencionado ni una sola vez este token en rublos más grande, con un volumen de operaciones superior a los $100 mil millones, respaldado por el estatal Promsvyazbank. Los expertos relacionan este silencio con la protección del rublo digital y la falta de voluntad de ceder el control sobre la emisión de rublos a un vínculo público-privado.
Procesos similares ocurren también en Occidente. Una coalición de 39 asociaciones bancarias de EE. UU. ha anunciado la creación de la BankChain Alliance, una red blockchain sectorial para stablecoins y depósitos tokenizados, que 3283 bancos con activos por $21,8 billones planean lanzar en 2027.
La cautela de los reguladores se confirma también con los primeros datos sobre la utilidad real de las herramientas criptográficas. El Banco Central de Italia probó transferencias de 200 USDC por diez rutas y descubrió que los costos totales oscilan entre el 0,3% y el 9%. Las stablecoins aún no han demostrado una ventaja sostenible frente a los canales tradicionales.
Mi conclusión como analista: no estamos presenciando una guerra contra la tecnología, sino una lucha por el control de la emisión. Los bancos no temen al blockchain; temen perder el monopolio sobre la creación de dinero. El desenlace de esta lucha determinará si el mercado cripto se vuelve verdaderamente global o permanece como una herramienta de nicho para pagos y especulación.