La arquitectura financiera de las apuestas deportivas en Estados Unidos está adoptando formas cada vez más peculiares. Donald Trump Jr. parece haber encontrado la manera de sacar provecho de la competencia entre dos gigantes de los mercados de predicción, independientemente de quién salga victorioso en las batallas legales y regulatorias.
Su fondo de capital de riesgo, 1789 Capital, invirtió $300 millones en una ronda de financiación de Polymarket, valorando la plataforma en $21 mil millones. Además, en 2025, Trump Jr. ya había obtenido una participación en Kalshi cuando esta estaba valorada en unos modestos $300,000. Hoy, la capitalización de Kalshi ha crecido hasta los $22 mil millones. Así, sus inversiones están distribuidas entre los dos principales competidores, lo que crea una situación única.
Asesor en ambos lados de la barricada
En enero de 2025, Trump Jr. ocupó un puesto remunerado como asesor estratégico en Kalshi. Solo siete meses después, se unió al consejo asesor de Polymarket, coincidiendo con la primera inversión de 1789 Capital en ese proyecto. Ahora, el hijo del presidente está vinculado a ambas plataformas no solo financieramente, sino también por obligaciones fiduciarias.
Este doble rol inevitablemente plantea preguntas sobre ética y conflictos de interés. En Kalshi se apresuraron a declarar que Trump Jr. se dedica exclusivamente a la estrategia de marketing y no asesora en cuestiones regulatorias. Sin embargo, es evidente que su influencia se extiende mucho más allá de las descripciones formales del puesto.
Frente regulatorio
Me ha llegado información de que Trump Jr. presionó personalmente a los fiscales generales republicanos para detener la presión sobre las plataformas de apuestas. En una reunión privada en Nueva Orleans, afirmó que la campaña contra estos sitios fue iniciada por empresas de juego tradicionales para proteger su propio negocio.
La CFTC presentó este año demandas contra nueve estados, intentando bloquear sus intentos de regular los mercados de apuestas a nivel local. Ocho de esos estados están liderados por fiscales generales demócratas. La situación más tensa se ha dado en Arizona, donde se ha abierto un caso penal contra Kalshi por servicios de juego ilegal.
Es revelador que el propio presidente Donald Trump, en mayo, calificara los mercados de apuestas como un nuevo producto financiero y se mostrara a favor de mantener el control de la CFTC sobre ellos. Los intereses de su hijo en las principales plataformas se han convertido en una parte integral de la disputa sobre la regulación de todo el sector.
Mi análisis: Esta estrategia de "cobertura" es poco común incluso para inversores experimentados. Trump Jr. se está protegiendo de cualquier resultado: si una plataforma pierde la batalla regulatoria, la segunda compensará las pérdidas. Sin embargo, esta posición privilegiada crea un riesgo sistémico para todo el mercado de predicciones, ya que la independencia de los asesores ahora está seriamente en duda.