Conflicto de intereses de primer nivel: Donald Trump Jr. está simultáneamente arraigado en las estructuras de dos de los principales competidores en el mercado de apuestas de eventos: Polymarket y Kalshi. Su fondo de capital de riesgo, 1789 Capital, invirtió $300 millones en Polymarket, y él mismo ocupa un puesto remunerado como asesor y posee una participación en Kalshi. Este escenario le garantiza un beneficio financiero sin importar quién salga victorioso de esta disputa.
Mi análisis muestra que esto no es simplemente una afortunada coincidencia, sino una estrategia bien pensada. 1789 Capital participó en la ronda de Polymarket de $1 mil millones, tras lo cual la plataforma fue valorada en $21 mil millones. Trump Jr. obtuvo su participación en Kalshi ya en 2025, cuando la empresa estaba valorada en unos modestos $300,000. Desde entonces, la capitalización de Kalshi se ha disparado hasta los $22 mil millones, un crecimiento difícil de calificar como casual en medio del activo cabildeo por parte de la familia.
Asesor con doble mandato
En enero de 2025, Trump Jr. asumió el puesto de asesor estratégico remunerado en Kalshi. Apenas siete meses después, se unió al consejo asesor de Polymarket, justo cuando 1789 Capital invirtió por primera vez en el proyecto. Ahora, el hijo del presidente está vinculado a las dos plataformas de apuestas más grandes de EE. UU., tanto por dinero como por obligaciones laborales. Ambas empresas libran una feroz batalla por los mismos usuarios y por unas reglas de juego uniformes.
La cuestión ética aquí es más aguda de lo que podría parecer a primera vista. En Kalshi, ante las consultas sobre el doble rol, responden que Trump Jr. se ocupa exclusivamente de la estrategia de marketing y no asesora en cuestiones regulatorias. Sin embargo, el simple planteamiento del problema —cuando un asesor trabaja para dos competidores directos— crea el terreno para serios riesgos reputacionales.
Cabildeo regulatorio y contactos directos
Merece especial atención la actividad de Trump Jr. en el frente político. Personalmente convenció a los fiscales generales republicanos para que cesaran la presión sobre las plataformas de apuestas, interviniendo en una reunión a puerta cerrada en Nueva Orleans en marzo. Según sus palabras, la campaña contra estos sitios fue iniciada por las empresas de juego tradicionales, que buscan proteger su negocio.
El contexto es extremadamente tenso: la CFTC presentó este año demandas contra nueve estados, intentando bloquear sus intentos de regular los mercados de apuestas a nivel de autoridades locales. Ocho de esos estados están liderados por fiscales generales demócratas. La situación más crítica se ha dado en Arizona, donde en marzo se abrió un caso penal contra Kalshi por servicios de juego ilegales.
El propio presidente Trump también ha respaldado a la industria: en mayo calificó los mercados de apuestas como un nuevo producto financiero y se pronunció a favor de mantener el control de la CFTC sobre ellos. Así, los intereses de su hijo en las plataformas líderes se han convertido en una parte integral de la disputa sobre la regulación de todo el mercado.
Mi veredicto: Trump Jr. ha creado una estructura de inversión sin pérdidas, pero el precio de tal cobertura son los costos reputacionales y las inevitables preguntas sobre la transparencia. Mientras los mercados de apuestas de eventos se encuentren en una zona gris regulatoria, este tipo de entrelazamientos de intereses solo intensificará la turbulencia en este sector.