La ciclicidad de Bitcoin: por qué el precio sube y baja según un calendario, y qué ha cambiado en 2025
Ciclo de cuatro años: de la acumulación al crecimiento parabólico
El patrón conocido como el "ciclo de cuatro años de bitcoin" se ha arraigado firmemente en la conciencia de la comunidad cripto. Este patrón, vinculado a los halvings, se ha convertido no solo en una herramienta analítica, sino en un ancla psicológica que define estrategias comerciales y sentimientos del mercado.
El ciclo típico comienza con una fase de acumulación, que sigue a un profundo mercado bajista. Durante este período, la volatilidad es mínima y los inversores minoristas han perdido interés. Sin embargo, los datos on-chain muestran lo contrario: los tenedores a largo plazo y las "ballenas" aumentan metódicamente sus posiciones, considerando el activo infravalorado. Esta fase dura de 12 a 15 meses.
Luego llega la tendencia alcista. El crecimiento a menudo comienza incluso antes del halving en sí, ya que el mercado descuenta en el precio la expectativa de la reducción de la emisión. Después de la reducción a la mitad de la recompensa por bloque, a menudo sigue un crecimiento parabólico: aumenta la entrada de liquidez, se suman los inversores minoristas y el precio actualiza los máximos históricos. El clímax es un sobrecalentamiento del mercado, un uso excesivo del apalancamiento y, como consecuencia, una corrección profunda que elimina a los especuladores del mercado.
Naturaleza de los desplomes: de cascadas de liquidaciones a la macroeconomía
Los desplomes bruscos son una característica inherente de bitcoin, y sus causas son multifacéticas. La mayoría de las veces, el desencadenante es un sobrecalentamiento del mercado debido al apalancamiento excesivo. Incluso un pequeño movimiento de precio a la baja desencadena una cascada de liquidaciones: las llamadas de margen cierran posiciones forzosamente, aumentando la presión sobre las cotizaciones. Un ejemplo claro son los eventos del 29 de enero de 2026, cuando los débiles informes de los gigantes tecnológicos provocaron liquidaciones masivas en el mercado cripto.
La macroeconomía global juega un papel igualmente importante. La política monetaria restrictiva de la Reserva Federal (FED), como en 2022, cuando bitcoin perdió más del 60% de su valor en medio de agresivas subidas de tipos, demuestra una correlación directa. Los shocks externos —la pandemia de 2020, las crisis geopolíticas o las prohibiciones regulatorias (como el golpe chino a la minería en 2021)— también pueden colapsar el mercado en cuestión de horas.
Halving: arquitectura de la escasez y su evolución
El mecanismo del halving es la ley fundamental de bitcoin, establecida por Satoshi Nakamoto. Cada 210,000 bloques (aproximadamente cada cuatro años), la recompensa para los mineros se reduce a la mitad, lo que limita directamente la oferta. Esta rareza programada es el principal motor del crecimiento a largo plazo, que emparenta a bitcoin con el oro.
Sin embargo, con cada nuevo halving, su influencia en el mercado se debilita. El primer halving redujo la emisión de 50 a 25 BTC; fue un shock para el mercado. El último, de 6.25 a 3.125 BTC, ya no tuvo un efecto tan dramático. La reducción absoluta en la entrada de nuevas monedas se vuelve cada vez menos significativa en comparación con el volumen total de liquidez.
Historia de los ciclos: de Mt. Gox a la era institucional
Cada ciclo ha dejado su huella única. 2013 es recordado por el colapso del exchange Mt. Gox y la pérdida de 850,000 BTC. 2017 fue la manía de las ICO, donde miles de tokens recaudaban millones basándose únicamente en white papers, y todo terminó con un desplome del 84% después de que la SEC considerara la mayoría de los tokens como valores. El ciclo de 2021 fue la era de los estímulos monetarios, el verano DeFi y la manía NFT, cuyo clímax fueron las quiebras de Terra, Three Arrows Capital y FTX.
El ciclo actual, que comenzó en 2024, es fundamentalmente diferente. La aprobación de los ETF spot de bitcoin en enero de 2024 abrió las compuertas para el capital institucional. BlackRock, Fidelity y otros gigantes incluyeron bitcoin en carteras estándar. La actividad minorista, por el contrario, se mantuvo sorprendentemente modesta. Fueron los inversores institucionales, no la multitud, quienes se convirtieron en el principal motor del crecimiento, lo que llevó a un movimiento de precios más suave pero sostenido.
¿El fin de la era de los ciclos? Opinión del analista
La creciente influencia de los institucionales y el vínculo con la macroeconomía ponen en duda la inmutabilidad del ciclo de cuatro años. Los ETF y las reservas corporativas compran según un cronograma, no abusan del apalancamiento y reducen la volatilidad general. Paralelamente, bitcoin se correlaciona cada vez más con la política de la FED, y no con el halving.
Mi evaluación profesional: La era de los ciclos "puros" de cuatro años probablemente está llegando a su fin. Bitcoin está madurando, transformándose de un activo especulativo a un instrumento macro. Sin embargo, la psicología de la multitud y el FOMO no han desaparecido. Los ciclos serán menos pronunciados, pero no desaparecerán por completo; simplemente, ahora su amplitud no la marcará el halving, sino la liquidez global y las acciones de los bancos centrales. Los inversores deberían acostumbrarse a la nueva realidad, donde las fases "alcistas" y "bajistas" serán más largas, y las correcciones, menos profundas pero más prolongadas.