La OPI de SpaceX es solo el disparo de salida: los analistas revelan tres acuerdos ocultos del ecosistema
La colocación de acciones de SpaceX se convirtió en la OPI más grande de la historia, pero, según mi profunda convicción, esto es solo el comienzo de una reestructuración masiva de toda la economía espacial. Las verdaderas oportunidades surgirán después de que se asiente el polvo y el mercado comience a comprender la profundidad de los cambios que se avecinan.
SpaceX colocó 555 millones de acciones a un precio de $135, recaudando $75 mil millones. Las operaciones comenzaron en $150, alcanzaron un máximo intradía de $176.52 y cerraron la primera sesión en $161.11, un aumento del 19.3%. La capitalización de mercado de la compañía superó los $2 billones, lo que instantáneamente convirtió a SpaceX en la sexta organización pública más grande de EE. UU. Elon Musk se convirtió en el primer trillonario del mundo.
Cómo funcionó la predicción de precio
Mi análisis, realizado el 3 de abril, mostró que el análogo bursátil más cercano de SpaceX es el fondo UFO ETF: sus cotizaciones siguen el movimiento de las acciones de SpaceX con un coeficiente de determinación R² del 87–88%. Esto significa que la dinámica de un activo explica casi por completo la dinámica del otro.
El precio se alineó casi exactamente con la escala de referencias que predije. En los informes se siguieron cinco niveles: la valoración justa interna de SpaceX en $1.25 billones, las transacciones secundarias en la plataforma Forge con una valoración de aproximadamente $1.53 billones, el objetivo de la OPI en $1.75 billones y los contratos perpetuos sintéticos SPCX en Hyperliquid y Binance, que proyectaban $2.2–2.4 billones.
El mercado secundario subestimaba a la empresa, y los contratos sintéticos señalaban un movimiento brusco en el primer día. Sin embargo, la prima del 36% de Hyperliquid es un techo especulativo, no un objetivo. El cierre en $161.11 con una capitalización ligeramente superior a $2 billones se situó exactamente entre el objetivo de la OPI y la prima sintética. Los vendedores en Forge, al equivalente de $129, cedieron aproximadamente el 25% de la ganancia potencial, mientras que los compradores del contrato perpetuo en Hyperliquid a $200 sufrieron pérdidas.
Dónde buscar oportunidades ahora
La conclusión principal: la OPI no fue el final de este acuerdo. Es una señal para el inicio de tres nuevas oportunidades. La primera: la compresión de las cotizaciones debido a la inclusión de SpaceX en los índices bursátiles, que comenzará en los próximos quince días de negociación. La segunda: el flujo de capital desde los valores con los que los inversores reemplazaron a SpaceX antes de su salida a bolsa hacia la cadena de suministro real de la industria espacial. La tercera: un incipiente giro en contra del mercado en las acciones de grandes contratistas de defensa, que el mercado ha subestimado.
Un interés particular, en mi opinión, representa la parte oculta de la cadena de suministro que destaqué a finales de mayo: empresas de Taiwán, Corea del Sur y el Reino Unido, en su mayoría ignoradas por las selecciones espaciales de Wall Street. Son precisamente estos nombres los que podrían ganar en los próximos años a medida que crezca la economía espacial.
Mi conclusión experta: en los mercados previos a la salida a bolsa de las empresas, la verdad se encuentra entre el precio de la última ronda privada y el instrumento sintético con el apalancamiento más cargado. Los inversores institucionales y minoristas que obtuvieron acciones en la colocación a $135 aseguraron una ganancia del 19% en un solo día. Pero el verdadero juego apenas comienza, y aquellos que ahora se centran en los gigantes espaciales corren el riesgo de perder a los campeones ocultos de la cadena de suministro.