La OPI de SpaceX es solo el disparo de salida: los analistas señalan tres acuerdos ocultos en la economía espacial
La histórica oferta pública de acciones de SpaceX no fue el final, sino solo el punto de partida para toda una serie de nuevas oportunidades en el sector espacial. Mi análisis muestra que el verdadero valor de esta historia no se revela en la propia OPI, sino en las posteriores olas de flujo de capital.
Recordemos las cifras clave: SpaceX colocó 555 millones de acciones a $135, recaudando $75 mil millones. Las operaciones comenzaron en $150, alcanzaron un máximo intradía de $176,52 y cerraron la primera sesión en $161,11, lo que representa un aumento del 19,3%. La capitalización de mercado de la compañía superó los $2 billones, convirtiéndola instantáneamente en la sexta empresa pública más grande de EE. UU., y Elon Musk se convirtió en el primer trillonario del mundo.
Cómo funcionó mi pronóstico de precio
Ya el 3 de abril expresé públicamente mi posición sobre SpaceX y lancé mi propio índice espacial. Como el análogo bursátil más cercano a la compañía, mencioné el fondo UFO ETF, cuyas cotizaciones replicaban el movimiento de las acciones de SpaceX con un coeficiente de determinación R² de aproximadamente el 87-88%. Esto implica una coincidencia casi total en la dinámica.
El precio se alineó casi exactamente con la escala de referencias que predije. En mis informes se rastreaban cinco niveles: la valoración justa interna de SpaceX en $1,25 billones, las operaciones secundarias en la plataforma Forge con una valoración de aproximadamente $1,53 billones, el objetivo de la OPI en $1,75 billones y los contratos sintéticos perpetuos SPCX en Hyperliquid y Binance, que proyectaban $2,2-2,4 billones.
Según mis datos, el mercado secundario infravaloraba a la compañía, mientras que los contratos sintéticos señalaban un movimiento brusco en el primer día. Sin embargo, la prima del 36% en Hyperliquid era un techo especulativo, no un objetivo. El cierre en $161,11 con una capitalización ligeramente superior a $2 billones se situó exactamente entre el objetivo de la OPI y la prima sintética. Los vendedores en Forge al equivalente de $129 perdieron aproximadamente el 25% de la ganancia potencial, mientras que los compradores del contrato perpetuo en Hyperliquid a $200 sufrieron pérdidas.
Dónde buscar oportunidades ahora
Mi conclusión principal: la OPI no fue el final de este acuerdo. Es una señal para el inicio de tres nuevas oportunidades. La primera: la compresión de las cotizaciones debido a la inclusión de SpaceX en los índices bursátiles, que comenzará en los próximos quince días de negociación. La segunda: el flujo de capital desde los valores con los que los inversores sustituían a SpaceX antes de su salida a bolsa hacia la cadena de suministro real de la industria espacial. La tercera: el incipiente giro en contra del mercado en las acciones de los grandes contratistas de defensa, a los que el mercado ha infravalorado.
En mi opinión, un interés especial representa la parte oculta de la cadena de suministro que destaqué a finales de mayo: empresas de Taiwán, Corea del Sur y el Reino Unido, en su mayoría ignoradas por las selecciones espaciales de Wall Street. Considero que precisamente estos nombres podrían beneficiarse en los próximos años a medida que crezca la economía espacial.
Mi conclusión experta: La historia de SpaceX enseña que, en los mercados previos a la salida a bolsa de las empresas, la verdad se encuentra entre el precio de la última ronda privada y el apalancamiento más cargado del instrumento sintético. Los inversores institucionales y minoristas que obtuvieron acciones en la colocación a $135 registraron una ganancia del 19% en un solo día. Pero el juego principal apenas comienza: sigan los eslabones ocultos de la cadena de suministro espacial.