17 de junio: un punto de inflexión para Bitcoin. Análisis de la primera reunión de la Reserva Federal con Kevin Warsh
El 17 de junio podría convertirse en una fecha clave para el mercado de criptomonedas, aunque no se espera una reducción de tasas en esta reunión. La primera reunión de la Reserva Federal bajo la dirección del nuevo presidente Kevin Warsh se produce en un contexto de inflación del 4,2% y una escalada de riesgos geopolíticos entre Estados Unidos e Irán. Es probable que el regulador mantenga un discurso restrictivo, pero ya está preparando el terreno para el primer ciclo de flexibilización hacia diciembre. En estas condiciones, Bitcoin conserva el potencial para un rebote local hacia los $67,000.
Inflación, petróleo y geopolítica: un triple golpe al mercado
Según los datos más recientes del IPC del 10 de junio, la inflación en Estados Unidos subió al 4,2%, la primera vez desde mayo de 2023. La diferencia clave: en aquel entonces, el indicador estaba bajando, mientras que ahora sube con firmeza. El principal impulsor son los altos precios del petróleo, que se mantienen por encima del umbral doloroso para el mercado en medio del conflicto en el Estrecho de Ormuz.
Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán parecen más una capitulación de Washington. Irán mantiene su programa nuclear, su arsenal de misiles y el control del estrecho, obteniendo la liberación de $24 mil millones y la eliminación de sanciones. Para los mercados, la firma del memorando traerá solo un optimismo a corto plazo, pero el capital grande venderá en las subidas. El factor clave es el petróleo: si el estrecho se abre y los precios bajan, la presión sobre la inflación se aliviará drásticamente.
El escenario de Warsh: palabras duras, acciones suaves
La primera reunión de Kevin Warsh se llevará a cabo sin una reducción de tasas; la probabilidad de esto en junio se estima en un 5%. Una flexibilización abrupta con una inflación superior al 4% lo convertiría en un "títere de la Casa Blanca" y provocaría un aumento en los rendimientos de los bonos. En la práctica, veremos un discurso restrictivo con una flexibilización técnica: un cambio en la estructura del balance de la Reserva Federal mediante la venta de bonos a corto plazo y la compra de bonos a largo plazo. Esto reduce los rendimientos sin activar la máquina de imprimir dinero.
El día de la reunión, se espera un movimiento falso a la baja (menos 1,5–2% en el S&P) debido al tono agresivo de la conferencia de prensa, seguido de una recuperación hacia valores neutrales o ligeramente positivos al cierre. Luego: julio, una pausa con tono restrictivo; septiembre, preparación del mercado para la normalización (probabilidad de reducción del 35–40% con una inflación de alrededor del 3,7–3,8%); diciembre, primera reducción de 25 puntos básicos con una probabilidad del 60–65%. La probabilidad general de al menos una reducción para fin de año es del 60%, y la de un aumento es casi nula. El principal riesgo para el pronóstico es una nueva escalada en Oriente Medio y el petróleo por encima de los $100.
Bitcoin: reacción y objetivos
Bitcoin reaccionará al 100% a la reunión: en las últimas cinco reuniones de la Reserva Federal, la reacción fue inestable (tres caídas, dos subidas). Después de probar la zona de los $60,000, el activo comenzó a recuperarse. Mantener el nivel de $62,000 abrió el potencial para un movimiento hacia los $67,000 en las próximas semanas. Sin embargo, esto es un rebote local, no un cambio de tendencia. Según los ciclos históricos, el fondo del mercado podría formarse más cerca del otoño.
Mi comentario: El mercado subestima cuánto influye la geopolítica en la inflación y, por lo tanto, en la política monetaria. Si el petróleo se mantiene por encima de los $90, el escenario de una reducción de tasas en diciembre está en duda. Bitcoin en este entorno es una herramienta ideal para especulaciones a corto plazo, pero no para acumulación a largo plazo sin una señal clara de la Reserva Federal.