Singapur desafía a Londres y Hong Kong: un nuevo sistema de compensación para el oro cambia las reglas del juego en Asia
Asia, que representa aproximadamente el 70% de la demanda mundial de oro, ha permanecido durante mucho tiempo en un papel secundario en este mercado. Los precios clave siguen siendo dictados por Londres y Nueva York, y la infraestructura para grandes transacciones en horario asiático deja mucho que desear. Singapur ha decidido romper este círculo vicioso y lanza un programa masivo para convertirse en el principal centro de comercio de oro físico en la región.
El 15 de junio, el viceprimer ministro Gan Kim Yong presentó un ambicioso paquete de iniciativas de la Bolsa de Singapur (SGX) y la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). El elemento clave es la creación de un sistema de compensación extrabursátil (OTC) para el oro físico almacenado en la isla. El lanzamiento del sistema está previsto para finales de 2026, y las operaciones interbancarias comenzarán en 2027. El proyecto ya cuenta con el apoyo de seis de los bancos más grandes del mundo: DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC y UOB.
Infraestructura de nuevo nivel
A partir de octubre de este año, MAS comenzará a ofrecer servicios de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros, fondos soberanos y organizaciones financieras internacionales. Esto les permitirá mantener reservas directamente en Singapur. Además, en el marco de los incentivos fiscales, se elimina el límite del 5% en inversiones en metales preciosos físicos para fondos y family offices. Ahora podrán aumentar significativamente la proporción de oro en sus carteras sin los obstáculos burocráticos anteriores.
El principal problema sistémico, según Gan Kim Yong, es que los operadores asiáticos se ven obligados a adaptarse al horario occidental. Durante el horario comercial local, la liquidez disminuye y realizar grandes transacciones institucionales se vuelve más difícil. El nuevo sistema pretende ser un vínculo, combinando la demanda asiática con la liquidez global durante las horas diurnas.
Carrera con Hong Kong
Singapur tiene un serio competidor. Hong Kong planea lanzar su propio sistema de compensación de oro ya en julio de este año, así como reanudar la negociación de futuros del metal. Ambos centros cuentan con el apoyo de grandes bancos y están estableciendo vínculos con bancos centrales. El resultado de esta carrera dependerá no solo de la velocidad de lanzamiento, sino también de la profundidad de la integración con los flujos financieros globales.
Es revelador que, en medio de estos eventos, el banco DBS, uno de los participantes del sistema de Singapur, prepara la emisión de oro físico tokenizado para clientes minoristas. Su competidor OCBC ya compra, vende y almacena activamente metales preciosos para instituciones. Esto indica que Singapur apuesta no solo por el segmento mayorista, sino también por el minorista, utilizando la tecnología para democratizar el acceso al oro.
Comentario del analista: Singapur demuestra un raro ejemplo de enfoque integral: simultáneamente crea infraestructura física (almacenes, compensación) y herramientas digitales (tokenización). Si el proyecto se implementa a tiempo, podría provocar un cambio fundamental en la fijación de precios del oro, desplazando gradualmente el centro de poder de Londres a Asia. Sin embargo, Hong Kong no se rinde, y en los próximos dos años seremos testigos de una feroz competencia entre dos centros financieros por el derecho a convertirse en el principal hub de oro de la región.