Singapur desafía a Londres: Asia toma el control del mercado del oro
Singapur lanza un programa masivo para convertirse en el principal centro de comercio de oro en Asia, y veo en esto un cambio tectónico en la infraestructura financiera global. Los seis bancos más grandes del mundo — DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC y UOB — ya se han unido para crear un nuevo sistema de compensación para el oro físico almacenado en la isla. Esto es un desafío directo no solo a Hong Kong, sino también a Londres y Nueva York.
El 15 de junio, el viceprimer ministro Gan Kim Yong presentó un paquete de iniciativas de la Bolsa de Singapur y la Autoridad Monetaria de Singapur. La ciudad-estado busca ocupar una posición de liderazgo en la región, y tiene razones sólidas para ello: Asia representa el 70% de la demanda mundial de oro, pero los precios clave aún se fijan en Occidente. Este es un desequilibrio sistémico que Singapur pretende corregir.
Cómo Singapur se convierte en el nuevo centro del oro
La Bolsa de Singapur abrirá un sistema de compensación extrabursátil (OTC) para oro físico a finales de 2026. Se espera que el comercio interbancario comience en 2027. Esto no es solo una actualización tecnológica, sino la creación de una infraestructura completa que tanto necesita el mercado asiático.
La Autoridad Monetaria de Singapur ofrecerá servicios de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros a partir de octubre. Las instituciones financieras extranjeras y los fondos soberanos podrán mantener sus reservas en la isla. En el marco de los incentivos fiscales, se elimina el límite del 5% para inversiones en metales preciosos físicos. Ahora, los fondos y las oficinas familiares podrán aumentar más libremente la proporción de oro en sus carteras.
Lo que le falta al mercado asiático del oro
Aproximadamente el 70% de la demanda mundial anual de oro proviene de compradores asiáticos, pero el continente aún carece de una infraestructura desarrollada para tales volúmenes. Gan Kim Yong calificó como un problema sistémico que los principales puntos de referencia de precios los establezcan Londres y Nueva York. Para Asia, esto es especialmente sensible: durante las horas de negociación locales, la liquidez disminuye y es más difícil realizar grandes transacciones.
Según mis datos, las autoridades de Singapur no buscan desplazar por completo los mercados existentes. Su objetivo es convertir al país en un nodo de conexión para la región asiática, que vincule la demanda local con la liquidez mundial durante las horas diurnas. Las transacciones OTC son más adecuadas para grandes operaciones institucionales que las bursátiles: ofrecen a los participantes más libertad en cuanto a tiempo y condiciones de negociación.
La carrera por el liderazgo en el centro de oro y divisas asiático
Singapur tiene un competidor activo: Hong Kong, que planea lanzar su propio sistema de compensación de oro en julio y reanudar la negociación de futuros del metal. Para ello, la ciudad ha obtenido el apoyo de varios bancos y ha establecido vínculos con bancos centrales.
El oro se ha encarecido notablemente este año, lo que ha atraído la atención de inversores institucionales y ha intensificado la rivalidad entre los dos centros. DBS, uno de los participantes del sistema de Singapur, prepara el lanzamiento de oro físico tokenizado para clientes minoristas. Su competidor OCBC ya compra, vende y almacena el metal precioso para inversores institucionales en Singapur.
Cuál de los centros acumulará un mayor volumen de compensación — Hong Kong o Singapur — no depende solo de la velocidad de lanzamiento. Pero ya ahora, seis de los bancos internacionales más grandes están listos para apoyar el sistema de Singapur, lo que supone una seria apuesta por el éxito comercial.
Mi opinión experta: Singapur demuestra una disciplina estratégica poco común en los centros financieros. La creación de una infraestructura completa con el respaldo de bancos centrales e incentivos fiscales no es solo un centro, sino un nuevo ecosistema. Si Hong Kong no responde de manera simétrica, el equilibrio de poder en el comercio asiático de oro podría cambiar para siempre.