Singapur desafía a Londres y Hong Kong: el 70% de la demanda mundial de oro se concentra en Asia
Singapur lanza un programa masivo para convertirse en el principal centro de comercio de oro físico en Asia, desafiando directamente a Londres y Nueva York. Seis de los bancos más grandes del mundo (DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC y UOB) ya han respaldado la creación de un nuevo sistema de compensación extrabursátil (OTC) para el metal precioso almacenado en la isla.
El 15 de junio, el viceprimer ministro Gan Kim Yong presentó un paquete de iniciativas de la Bolsa de Singapur (SGX) y la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). El objetivo clave es ocupar una posición de liderazgo en la región, donde se genera el 70% de la demanda mundial de oro. Sin embargo, la fijación de precios sigue dictada por las plataformas occidentales, lo que crea un desequilibrio sistémico para los compradores asiáticos.
Cómo planea Singapur tomar la iniciativa
SGX abrirá un sistema de compensación extrabursátil para el oro físico almacenado en Singapur para finales de 2026. Se espera que el comercio interbancario comience en 2027. Paralelamente, a partir de octubre, MAS comenzará a ofrecer servicios de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros y fondos soberanos, con el fin de incentivar la colocación de reservas en la isla.
En el marco de los incentivos fiscales, se elimina el límite del 5% para las inversiones en metales preciosos físicos. Ahora, los fondos y las oficinas familiares podrán aumentar significativamente la proporción de oro en sus carteras sin barreras administrativas. Este es un paso crítico, considerando que los inversores institucionales buscan cada vez más activos refugio.
La paradoja asiática: la demanda existe, la infraestructura no
Aproximadamente el 70% de la demanda mundial anual de oro proviene de compradores asiáticos, pero el continente aún carece de una infraestructura desarrollada para tales volúmenes. Gan Kim Yong calificó como un problema sistémico el hecho de que los principales referentes de precios los establezcan Londres y Nueva York. Para Asia, esto es particularmente sensible: durante las horas de negociación locales, la liquidez disminuye y es más difícil realizar grandes transacciones.
Las autoridades de Singapur no pretenden desplazar por completo los mercados existentes. Su objetivo es convertir al país en un nodo de conexión que vincule la demanda local con la liquidez mundial durante las horas diurnas. Las operaciones extrabursátiles (OTC) son más adecuadas para grandes transacciones institucionales que las bursátiles, ya que ofrecen a los participantes mayor flexibilidad en cuanto a tiempo y condiciones de negociación.
Hong Kong no se duerme: la batalla por el oro asiático
Singapur tiene un competidor activo. Hong Kong planea lanzar su propio sistema de compensación de oro en julio y reanudar la negociación de futuros del metal. Para ello, la ciudad ha obtenido el respaldo de varios bancos y ha establecido vínculos con bancos centrales.
Es notable que uno de los participantes del sistema de Singapur, DBS, está preparando actualmente la emisión de oro físico tokenizado para clientes minoristas. Su competidor OCBC ya compra, vende y almacena metales preciosos para inversores institucionales en Singapur. Esto evidencia una creciente convergencia entre los mercados tradicionales de oro y los activos digitales.
Mi conclusión experta: El resultado de la lucha entre Singapur y Hong Kong por el liderazgo en el centro de oro asiático dependerá no solo de la velocidad de implementación de los sistemas, sino también de la capacidad para atraer volúmenes reales de liquidez. El respaldo de seis bancos globales le da a Singapur una ventaja significativa, pero Hong Kong podría aprovechar su proximidad a China, el mayor consumidor de oro del mundo. El mercado claramente se enfrenta a un cambio tectónico, y los centros occidentales tradicionales corren el riesgo de perder su posición dominante.