El Banco de Japón elevó la tasa al 1%: retorno a la normalidad y golpe a los carry-traders
El Banco de Japón (BOJ) tomó una decisión histórica al aumentar su tasa de interés clave al 1%. Este es el nivel más alto desde 1995, marcando la ruptura definitiva con la era del dinero ultrabarato. La decisión se tomó el 16 de junio con una mayoría de votos de 7 a 1.
La tasa aumentó 25 puntos básicos, desde el 0,75% anterior. Así, Japón regresa al nivel del 1% por primera vez en 31 años, dando otro paso decisivo hacia la normalización de su política monetaria.
Por qué el regulador optó por el aumento
El principal catalizador fue la inflación. Los precios se aceleraron debido al petróleo caro, impulsado al alza por el conflicto en torno a Irán. El BOJ advirtió que la inflación subyacente podría afianzarse por encima del objetivo del 2%, lo que requirió medidas preventivas.
También influyó la debilidad del yen. Para junio, el tipo de cambio JPY había caído a aproximadamente 160 por dólar, encareciendo las importaciones y, con ellas, los gastos cotidianos de los hogares japoneses. En mayo, las autoridades ya habían gastado casi ¥11,7 billones (unos $73.500 millones) en intervenciones cambiarias, pero el yen pronto se debilitó nuevamente: esta medida por sí sola no fue suficiente.
Solo un miembro de la junta se opuso al aumento: Toichiro Asada. Él considera que los riesgos para la producción y el empleo son actualmente mayores que la amenaza de un aumento de precios, y propuso mantener la tasa en el 0,75%. La reunión se llevó a cabo sin el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, quien fue hospitalizado la semana pasada.
¿Qué pasará con las compras de bonos gubernamentales?
Paralelamente, el BOJ continuará reduciendo las compras de bonos gubernamentales (JGB). Hasta enero-marzo de 2027, su volumen mensual disminuirá en aproximadamente ¥200 mil millones por trimestre.
A partir de abril de 2027, el regulador detendrá la reducción y fijará las compras mensuales en alrededor de ¥2 billones. Para marzo de 2030, la cartera de bonos gubernamentales del BOJ se habrá reducido aproximadamente un 36-39% en comparación con el nivel de junio de 2024, cuando comenzó el programa de reducción.
Sin embargo, el regulador mantuvo la flexibilidad. Si las tasas a largo plazo comienzan a subir demasiado rápido, el BOJ está listo para intervenir rápidamente y aumentar las compras de bonos. El mercado reaccionó con moderación: el índice Nikkei 225 subió alrededor de un 0,46% y el yen se fortaleció ligeramente, hasta 160,22 por dólar.
Impacto en las criptomonedas y el carry trade
El aumento de la tasa afecta al carry trade, un esquema en el que los inversores toman prestado yenes baratos y los invierten en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Cada uno de los aumentos anteriores del BOJ desde 2024 provocó una caída del bitcoin del 20-32%, y el paso actual también envió a la primera criptomoneda a la baja, hasta aproximadamente $65.800. Pero esta vez, la caída fue contenida por el yen débil y el acuerdo entre Estados Unidos e Irán sobre el Estrecho de Ormuz, por lo que la reacción del mercado se limitó por ahora a una disminución de poco más del 1%.
Comentario analítico de Cryptalist: La decisión del BOJ es una señal de que la era del dinero barato en Japón ha terminado definitivamente. Para el mercado de criptomonedas, esto significa una reducción gradual de la liquidez proveniente del carry trade. Sin embargo, dada la persistente tensión geopolítica y la debilidad del yen, es probable que no veamos un colapso abrupto, sino más bien volatilidad con una tendencia a la baja. Los inversores deberían revisar sus estrategias y estar preparados para un período de corrección más prolongado.