El Banco de Japón eleva la tasa al 1%: máximo histórico en 30 años y golpe al carry trade
El Banco de Japón (BOJ) ha tomado una decisión que pasará a la historia: la tasa de interés clave se ha elevado al 1%. Este es el nivel más alto desde 1995. La decisión fue tomada el 16 de junio por mayoría de votos — 7 a favor y 1 en contra, lo que demuestra un consenso entre los líderes del regulador, a pesar de la ausencia del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, quien fue hospitalizado la semana pasada.
La tasa aumentó 0,25 puntos porcentuales, desde el 0,75% anterior. Así, Japón regresa por primera vez en 31 años al nivel del 1% y da un paso más para alejarse de la era del dinero ultrabarato. Este evento marca un giro radical en la política monetaria que mantuvo al país durante décadas en condiciones de tasas cero y negativas.
Por qué el regulador optó por el aumento
El principal motivo para el endurecimiento de la política fue la inflación. Los precios se aceleraron debido al petróleo caro, impulsado al alza por el conflicto en torno a Irán. El Banco de Japón advirtió que la inflación subyacente podría afianzarse por encima del objetivo del 2%, lo que requirió medidas preventivas.
También influyó la debilidad del yen. Para junio, el tipo de cambio JPY cayó a aproximadamente 160 por dólar, lo que encareció las importaciones y, con ellas, los gastos cotidianos de los hogares japoneses. En mayo, las autoridades ya habían gastado casi ¥11,7 billones (unos $73.500 millones) en intervenciones cambiarias (compra de yenes para apoyar el tipo de cambio), pero la moneda pronto se debilitó nuevamente — esta medida por sí sola no fue suficiente.
Solo un miembro del consejo se opuso al aumento: Toichiro Asada. Él considera que los riesgos para la producción y el empleo son actualmente mayores que la amenaza de un aumento de precios, y propuso mantener la tasa en el 0,75%. Sin embargo, su opinión quedó en minoría.
Qué pasará con las compras de bonos del gobierno
Paralelamente, el Banco de Japón continuará reduciendo las compras de bonos del gobierno (JGB). Hasta enero-marzo de 2027, su volumen mensual disminuirá en aproximadamente ¥200 mil millones por trimestre. A partir de abril de 2027, el regulador detendrá la reducción y fijará las compras mensuales en alrededor de ¥2 billones.
Para marzo de 2030, la cartera de bonos del gobierno del Banco de Japón se reducirá aproximadamente un 36-39% en comparación con el nivel de junio de 2024, cuando comenzó el programa de reducción. Al mismo tiempo, el regulador mantuvo la flexibilidad: si las tasas a largo plazo comienzan a subir demasiado rápido, el BOJ está listo para intervenir rápidamente y aumentar las compras de bonos.
El mercado reaccionó con moderación: el índice Nikkei 225 subió aproximadamente un 0,46%, y el yen se fortaleció ligeramente, hasta 160,22 por dólar.
Impacto en las criptomonedas y el carry trade
El aumento de la tasa afecta al carry trade — un esquema en el que los inversores toman prestado yenes baratos y los invierten en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Cada uno de los aumentos anteriores del BOJ desde 2024 resultó en una caída del bitcoin del 20-32%, y el paso actual también envió a la primera criptomoneda a la baja, hasta aproximadamente $65.800. Pero esta vez, la caída fue contenida por el yen débil y el acuerdo entre EE. UU. e Irán sobre el Estrecho de Ormuz, por lo que la reacción del mercado se limitó hasta ahora a una disminución de poco más del 1%.
Mi análisis: Este aumento no es un evento aislado, sino parte de una tendencia a largo plazo. Japón está saliendo gradualmente de la era del dinero barato, lo que crea una presión estructural sobre los activos de riesgo. Para el mercado de criptomonedas, esto significa una mayor volatilidad en los próximos meses, especialmente si el BOJ continúa con el endurecimiento. Sin embargo, el yen débil y los factores geopolíticos pueden compensar parcialmente el efecto negativo, como vemos ahora. Los inversores deben seguir de cerca las próximas reuniones del BOJ — cada una de ellas podría ser un detonante para nuevos movimientos en el mercado.