El Banco de Japón elevó la tasa al 1% — un máximo histórico en 30 años y una señal para el mercado de criptomonedas
El Banco de Japón (BOJ) decidió aumentar su tasa de interés clave al 1%. Este es el nivel más alto desde 1995. La decisión se tomó el 16 de junio por mayoría de votos: 7 a favor y 1 en contra.
La tasa subió 25 puntos básicos, desde el 0,75% anterior. Así, Japón regresa por primera vez en 31 años al nivel del 1% y da otro paso decisivo para alejarse de la era del dinero ultrabarato que duró décadas.
Por qué el regulador optó por la subida
El principal motor de esta medida fue la inflación. Los precios se aceleraron debido al encarecimiento del petróleo, impulsado por el conflicto en torno a Irán. El Banco de Japón advirtió que la inflación subyacente podría afianzarse por encima del objetivo del 2%.
También influyó la debilidad del yen. Hacia junio, el tipo de cambio JPY cayó a aproximadamente 160 por dólar, lo que encareció las importaciones y, con ellas, los gastos cotidianos de los hogares japoneses. En mayo, las autoridades ya habían gastado casi ¥11,7 billones (unos $73.500 millones) en intervenciones cambiarias (compra de yenes para respaldar el tipo de cambio), pero la moneda pronto se debilitó de nuevo: esta medida por sí sola no fue suficiente.
Solo un miembro del consejo, Toichiro Asada, votó en contra de la subida. Considera que los riesgos para la producción y el empleo son actualmente mayores que la amenaza de un aumento de precios, y propuso mantener la tasa en el 0,75%. La reunión se celebró sin el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, quien fue hospitalizado la semana pasada.
¿Qué pasará con las compras de bonos del Estado?
Paralelamente, el Banco de Japón continuará reduciendo las compras de bonos del Estado (JGB). Hasta enero-marzo de 2027, su volumen mensual disminuirá en aproximadamente ¥200.000 millones por trimestre.
A partir de abril de 2027, el regulador detendrá la reducción y fijará las compras mensuales en torno a ¥2 billones. Para marzo de 2030, la cartera de bonos del Estado del Banco de Japón se habrá reducido aproximadamente un 36-39% respecto al nivel de junio de 2024, cuando comenzó el programa de reducción.
No obstante, el regulador mantuvo la flexibilidad. Si las tasas a largo plazo comienzan a subir demasiado rápido, el Banco de Japón está listo para intervenir rápidamente y aumentar las compras de bonos. El mercado reaccionó con moderación: el índice Nikkei 225 subió aproximadamente un 0,46%, y el yen se fortaleció ligeramente, hasta 160,22 por dólar.
La subida de tasas afecta al carry trade, un esquema en el que los inversores toman prestado yenes baratos y los invierten en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Cada una de las subidas anteriores del BOJ desde 2024 provocó una caída del bitcoin del 20-32%, y este movimiento también envió la primera criptomoneda a la baja, hasta aproximadamente $65.800. Pero esta vez, la caída se vio contenida por la debilidad del yen y el acuerdo entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz, por lo que la reacción del mercado se limitó por ahora a un descenso de poco más del 1%.
Mi análisis: La decisión del BOJ es un cambio tectónico para la liquidez global. El yen ha sido durante décadas la principal fuente de financiación barata para los especuladores, y su encarecimiento reducirá inevitablemente el apetito por el riesgo. Para el mercado de criptomonedas, esto implica una mayor volatilidad en las próximas semanas, especialmente si el yen continúa fortaleciéndose. Sin embargo, factores a corto plazo, como la geopolítica, están suavizando el golpe por ahora, pero se trata de un respiro temporal.