BlackRock lanza un ETF de Bitcoin con estrategia de opciones: rendimiento y reducción de volatilidad
El gigante de la gestión de activos BlackRock ha lanzado en Nasdaq un nuevo fondo cotizado en bolsa: el iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). No se trata de un ETF spot de bitcoin común, sino de un instrumento híbrido que combina la exposición directa a la primera criptomoneda con la venta activa de opciones call cubiertas. La estrategia está orientada a generar ingresos premium mensuales, manteniendo una parte significativa del crecimiento del bitcoin, pero con una volatilidad potencialmente menor.
Cómo funciona BITA
El fondo posee directamente bitcoin y valores de su propio ETF spot, IBIT. Los ingresos se generan mediante la venta de opciones call, principalmente sobre acciones de IBIT y, en ocasiones, sobre índices de ETP de bitcoin. La referencia para las opciones call cubiertas es del 25–35% de los activos de la cartera. Las comisiones se han fijado en un 0,65%.
El índice de referencia es el CME CF Bitcoin Reference Rate. Los servicios de custodia son proporcionados por Coinbase y BNY Mellon. Al 15 de junio, los activos netos del fondo ascendían a aproximadamente 10,65 millones de dólares, el valor liquidativo (NAV) por acción era de 53,25 dólares y había 200.000 acciones en circulación. Los datos de rentabilidad aún no se han revelado.
Cuatro escenarios según BlackRock
BlackRock ha detallado cuatro escenarios básicos para BITA en relación con IBIT:
- Caída del precio del bitcoin: el ingreso por opciones compensa parcialmente las pérdidas.
- Movimiento lateral o crecimiento moderado: mejora del resultado final gracias a las primas.
- Fuerte aumento del bitcoin: el potencial de ganancias se limita, ya que la venta de opciones call reduce el ingreso por encima del precio de ejercicio.
- Alta volatilidad: las primas pueden no cubrir la caída, mientras que BITA mantiene la exposición a descensos por debajo del precio de ejercicio.
Opinión de expertos
Este producto es un paso lógico para los inversores institucionales que buscan ingresos estables en un contexto de incertidumbre en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, cabe recordar que la estrategia de opciones call cubiertas es un compromiso: reduce la volatilidad, pero también limita el potencial de crecimiento en un escenario alcista. Teniendo en cuenta que en el primer trimestre de 2026 los inversores institucionales redujeron sus posiciones en ETF spot de bitcoin en un 17%, estos instrumentos podrían convertirse en una alternativa para quienes desean permanecer en el juego, pero con menor riesgo.